柏瑞亞太非投資等級債券基金-B類型，10年老將的配息成績單怎麼看？

這幾天市場剛傳出亞洲非投資等級債券價值浮現的最新觀點，這意味著什麼？我們來看看柏瑞亞太非投資等級債券基金-B類型（98637886）。這檔基金有著相當吸引人的配息數字，但背後其實藏著許多值得細細拆解的細節。

隱藏在兩百億規模背後的低調老將

剛開始學理財的你，看到這長長的名字可能已經想打退堂鼓了。我們把名字拆開來看，其實很好懂。「柏瑞」是發行這檔基金的投信公司。投資的範圍鎖定在「亞太」地區，而主要買的商品是「非投資等級債」。非投資等級債（信用評等較低、利率較高的公司債）聽起來有點距離感，你可以把它想像成借錢給一些正在發展中、或者規模沒那麼龐大的企業。因為這些公司比較需要資金，所以他們願意支付更高的利息來吸引投資人。這也是為什麼這類基金通常能給出比較高的配息。

這檔基金成立到現在已經超過十年了，算是一位見過市場大風大浪的老將。目前它的整體規模大約是二十億元新台幣。有趣的是，根據最新數據，它的受益人（持有這檔基金的人數）居然只有一百六十五人。這就像是一間開了十年的隱藏版老餐廳。雖然每天煮出來的菜量很大，但坐在店裡吃飯的散戶客人卻很少。這通常意味著，這檔基金的資金來源可能有很大一部分是法人機構，或者是特定的高資產客戶，而不是一般的菜籃族。

另外，這檔基金的風險等級被歸類在 RR4。這代表它的波動不算小。買進這檔基金，不能抱著「把錢放在銀行定存絕對不會變少」的心態來對待。

績效成績單：近期的爆發與長期的考驗

買基金，大家最關心的還是能賺多少錢。這檔基金近一年的表現相當亮眼，績效達到了百分之十一點七。換句話說，等於放一百萬進去，一年後會變成一百一十一萬七千元。如果把時間拉長到近三年，績效更是來到百分之二十三點一，等於一百萬變成了一百二十三萬一千元。在同類排名（同類型基金中的績效名次）中，它大約落在中段班的位置。

但是，如果你看的是近五年的長期數字，績效卻是負的百分之三點六。等於放一百萬進去，會稍微縮水變成九十六萬四千元。因為過去幾年全球經歷了非常劇烈的升息循環，這對所有的債券價格都造成了龐大的壓力。也就是說，不管經理人怎麼操作，大環境的逆風讓多數債券基金都經歷了一段難熬的陣痛期。不過，隨著大環境慢慢穩定下來，近一年的數字已經明顯回溫。這也提醒我們，投資債券基金的進場時機點，確實會影響到你帳面上看到的報酬數字。

突破 11% 的配息率是怎麼來的？

這檔基金最吸引人的地方，絕對是它的配息（基金把賺到的錢分回給投資人）機制。它是採用「月配息」的方式，每個月都會把收到的債券利息發給你。對於喜歡每個月看到戶頭有錢進帳的人來說，這是一個很實在的設計。

從數據來看，它近一年的配息率高達百分之十一點五二。這等於放一百萬進去，這一年內大約能領到十一萬五千兩百元的現金，平均每個月能有將近一萬元的現金流。如果看過去五年的平均配息率，更來到了百分之十二點四。這麼高的利息是哪裡來的呢？這檔基金把資金分散投資在台灣、香港、中國、印度、印尼等多個亞太地區的國家。透過買進這些國家企業發行的非投資等級債券，來收集較高的利息。

這幾天市場上的最新觀點指出，亞洲非投資等級債券的市場價值已經慢慢浮現。未來這類資產要幫投資人賺錢，將會更仰賴這些「利息收益」的貢獻。這剛好切中了這檔基金主打高配息的特性。

誰適合當這 165 人中的一員？誰又該避開？

每檔基金都有適合它的主人。如果你是一個三十多歲的上班族，每個月有一筆閒錢可以投資，而且你現在最想要的是「創造每個月的現金流」來幫自己加薪。同時，你也能接受基金的淨值（基金當下每一份的價格）會跟著市場上上下下波動。那麼，這檔有著高配息率的老牌基金，確實可以放進你的觀察清單裡。

相反地，如果你是一個極度保守的存款族。你看到帳戶裡的本金只要少了一千元就會睡不著覺，或者你預期這筆錢半年後就要拿去付房子的頭期款。那這檔基金絕對不適合你。這時候你應該去找像是貨幣市場基金（投資短期票券、波動極小的保守型基金）這類相對安穩的工具，而不是為了追求超過百分之十的配息，讓自己每天提心吊膽。

給新手的觀察小建議

如果你對這檔基金有興趣，想要自己追蹤看看。你可以打開各大基金平台的網站，去搜尋它的中文全名。新手最容易犯的錯，就是只看「配息率」有多高，卻忘記看「淨值」的變化。

你可以把基金想像成一棵果樹。配息率就是這棵樹每年結出多少果子，而淨值就是這棵樹本身的健康程度。如果一檔基金每個月都配給你很多錢，但淨值卻一路往下跌，那很可能只是把你的本金退還給你而已。觀察這檔基金時，可以多留意它每個月發放的金額有沒有保持穩定，以及亞洲整體經濟環境的變化，這都會影響到這棵果樹能不能長久地為你結出果實。

看完這些數字與機制的拆解，你覺得犧牲一點本金波動的穩定性，來換取每個月較高的現金流，對現在的你來說是一筆划算的交易嗎？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。