專家稱黃金短期市場波動不代表長期趨勢逆轉
MoneyDJ新聞 2026-03-06 11:18:19 黃文章 發佈
金拓新聞報導，德國拜羅伊特大學（University of Bayreuth）經濟學榮譽教授托斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）指出，投資者不應將短期的市場波動誤認為長期趨勢的逆轉，而應從全球金融體系的結構性變化來理解黃金與白銀的長期價值。
波萊特表示，當前全球經濟環境充滿高度的不確定性。在這樣的背景下，投資者自然會尋求避險資產，而黃金與白銀正是歷史上最重要的避險工具之一。然而，在短期市場動盪時，投資者往往首先湧向流動性最高的資產，例如美元與美國國債，因此貴金屬價格有時反而會短暫承壓。
不過，波萊特強調，這種流動性動態不應被誤解為貴金屬長期需求的減弱，反而隨著投資者尋求對抗政府債務上升與持續通膨風險的保護，黃金與白銀的結構性投資需求將持續存在。過去十多年來，各國政府為應對金融危機、疫情衝擊以及經濟放緩，不斷擴大財政支出，導致公共債務規模快速攀升。同時，企業與家庭部門也累積了大量債務。
當經濟體的整體負債程度過高時，央行在貨幣政策上的選擇空間便會受到限制。若利率過度上升，將使債務成本急劇增加，可能引發金融市場動盪。因此，央行往往不得不在經濟壓力出現時再次採取寬鬆政策，例如降息或擴大流動性供給。這種長期的貨幣寬鬆趨勢，實際上會逐步削弱法定貨幣的購買力，而黃金與白銀則因其稀缺性與實體價值而受益。
在最新的商品報告中，研究機構金屬聚焦公司（Metals Focus）的分析師表示，儘管黃金未能守住近期漲幅令人失望，但他們仍然看好金價今年的上漲空間。報告稱：「黃金因地緣政治緊張或衝擊而獲得的提振通常難以持續很久。這一次的伊朗戰爭很可能也會如此。然而，我們認為，由於此次衝突的特殊性，情勢可能出現顯著尾部風險，使結果與過往不同。」
分析師表示，隨著衝突影響荷姆茲海峽的航運，以及已有12個國家被捲入衝突，全球能源市場面臨的風險正在上升，這也增加了戰爭進一步擴大的可能性。而若將視角從事件驅動的短期波動拉長來看，這場衝突凸顯了更廣泛的經濟與地緣政治不確定性。在全球最大經濟體與軍事強國的政策出現變化時，全球政治風險自然隨之上升，而黃金作為無國界資產與價值儲存工具，其戰略地位也會相應提升。
此外，金融市場內部結構也在發生變化。過去長期以來，美國國債被視為全球最重要的避險資產，但近期市場對其吸引力出現一些質疑。儘管美元仍在動盪時期吸引部分資金流入，但美國國債收益率持續維持在較高水平，顯示市場對其安全性的信心並非完全穩固。若未來投資者對傳統避險資產的信任出現動搖，黃金可能在全球資產配置中獲得更重要的地位。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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