【快報】台積電Q1法說：罕見追加產能！ AI Megatrend 成形！
台積電於 4/16（四）正式召開法說會。在法說會前一週，股價已率先反映市場對財報的樂觀預期，累計漲幅達 6.6% 。作為全球 AI 晶片製造的核心供應商，台積電本次再度交出滿分成績單。針對市場關注的 AI 需求強度、先進製程進展（如 3nm 、 2nm），以及資本支出規劃，管理層也給出最新展望。本文將深入剖析本次法說會的重點，並分享我們對當前半導體週期的看法。
本文重點:
台積電 26Q1 營收達 1.13 兆新台幣，年增 35.1%，再度遠超市場預期 ，除了受惠於 HPC 的強勁需求外，也得益於年初先進製程的價格調漲。毛利率和營業利益率則分別上揚至 66.2%（前 62.3%）和 58.1%（前 54%），稀釋 EPS 為 22.08，全數遠優於市場預期。
法說會重點在於 AI 需求升級為「 Agentic AI 」，帶動 AI 加速器晶片營收長期 CAGR 自 50% 上修至 56% ~ 59%，並推動台積電重提資本支出將會落在區間的高標。
台積電本次庫存天數小幅回升，主要反映主動備貨與產品組合向高毛利產品移動，整體 AI 供應鏈仍維持強勁且產能吃緊，從 GPU 、 HBM 擴散至 CPU 、電源管理 IC 等關鍵零組件，而在資本支出擴張下，需求進一步擴散到半導體設備端！
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