AI熱潮降溫引發資金輪動 花旗下調南韓至中立、維持台股加碼並調升中國評等

全球AI投資熱潮推升亞洲科技股大漲後，近期市場開始出現明顯震盪，華爾街也逐步調整新興市場布局。花旗銀行(Citi)最新將南韓股市評等由「加碼」下調至「中立」，同時維持台灣股市「加碼」評等，並將中國股市調升至「加碼」，反映資金開始尋求更佳的風險報酬機會。

市場在AI概念股大漲後，開始重新檢視各市場的評價水準與投資價值。花旗表示，仍結構性看好AI長期發展，但市場關注焦點已逐漸轉向2026年下半年是否會出現由AI科技股擴散至更多產業與市場的行情，因此目前尚未全面降低科技股配置。

南韓KOSPI指數今年受惠全球AI投資熱潮，一度成為全球表現最佳股市之一。不過，近幾週受到散戶資金大量湧入槓桿單一個股ETF，加上市場對高估值的疑慮升高，股市波動明顯加劇，也促使花旗調整配置策略。

除了花旗外，瑞士VP Bank也表示，在新興市場配置中更偏好中國股市，認為目前中國市場提供比南韓更具吸引力的風險報酬比。

Yardeni Research則將整體新興市場評等下調至「中立配置（Market Weight）」，理由包括油價上漲、聯準會維持鷹派立場帶動美元走強，以及AI投資熱潮出現疲態，尤其已反映在南韓與台灣市場近期走勢。

Yardeni Research指出，7月以來市場領漲族群已出現輪動。今年帶領新興市場上漲的南韓與台灣，反而成為本月迄今表現最弱的兩個市場，顯示資金正由先前漲幅較大的市場轉向其他投資標的。

從股市表現來看，南韓股市7月迄今下跌23%，但2026年以來仍累計上漲55%；台灣股市7月迄今下跌約8%，2026年以來仍累計上漲47%。兩地股市雖然短線同步回檔，但全年漲幅仍居全球市場前段班，反映AI相關產業仍是推動今年股市表現的重要主軸，只是市場開始更加重視估值與資金輪動對股價的影響。