海外ETF股價回不去怎麼辦？3面向思考 避開錯賣陷阱！
國內發行海外ETF跌得比台股多，該停損嗎？有此疑問時，可先釐清你賣出的理由是標的不好，還是情緒被帳面數字牽動？與其急著出場，不如從3個面向找答案，以免錯賣。
投資社群上許多朋友討論到，國內發行海外配息ETF價格下跌，比台股ETF狀況還差，到底要不要賣？
我們以永豐美國500大（00858）這檔ETF 2025年6月下旬的表現來做範例。歷經4月初的大跌後，很多高股息ETF（非海外成份股標的）已漲回4月2日關稅解放日前的價格，但00858卻仍在低檔徘徊，讓不少人開始懷疑是不是該賣出海外ETF轉向台股？
但真的應該賣嗎？要回答這個問題，我們不能只看價格，而是要從3個面向思考。
面向1：檢視ETF報酬與指數表現差異
6月20日00858收盤價 29.15元，對照4月2日收盤價30.65元，股價尚未漲回。如果跟年初報酬比較是‒8.4%，對應SPDR標普500 ETF（美股代號SPY）成長1.95%，有很明顯的落差。這是不是有些奇怪？以歷史經驗來看，同樣追蹤美國500大企業的指數，S&P 500與00858追蹤的STOXX USA 500表現應該會很接近，但顯然00858績效落後整體美股標的。
觀察STOXX USA 500指數趨勢變化，2025年初至6月20日報酬率約為2.23%，4月2日至6月20日報酬率約為5.85%，可以說受關稅影響的跌幅已補回。原型指數漲，但為何00858年初到6月的走勢卻偏弱？這就要看是否有其它因素影響。
面向2：查看匯率變化對ETF績效影響
投資美元資產但台幣計價的標的，美元對台幣的匯率格外重要，2025年初到6月19日美元兌台幣累積報酬是‒9.85%，STOXX USA 500指數漲幅是2.23%，兩者相加為‒7.62%，與00858同期間的淨值表現‒7.6%接近。換句話說，投資人看到的虧損，多半來自於台幣升值，而非ETF追蹤的美國企業表現不佳。
若你當初的投資理由是「長期看好美股」，卻因匯率波動而想賣出，這其實與初衷矛盾。因為匯率本來就會持續變化，若選在台幣升值時賣出，不僅實現匯損，還錯失未來美元反彈的潛在機會。
如果只是因為匯率關係，我覺得不用急著賣出，通常農曆過年前企業年終結算及旅遊換匯需求，都會自然推高美元/台幣匯率（台幣貶值），可屆時再決定後續作法。
面向3：觀察市場情緒是否導致ETF折價
再來是投資者對00858可能信心有些下降，折價幅度較高，並非標的本身不好。折價是反映市場的情緒變化，當折價擴大，代表市場對該ETF短期信心轉弱，與ETF追蹤的資產表現未必一致。
這種「情緒折價」通常會透過「ETF套利機制」（券商或金融機構進行「申購與贖回」操作）逐步回歸淨值。換句話說，若你在折價過大時賣出，相當於把資產以低於實際價值的價格賣給市場套利者。
回到一開始的問題：國內發行海外ETF股價下跌（以00858為例）該賣嗎？建議你不要急著下決定，先檢視上述3個面向。
第一，觀察追蹤指數本身績效與ETF表現差異。第二，看匯率的變化，到底是受它影響，還是其他因素？第三，ETF是否處於折價？當ETF折價過大時賣出，實際上是以低於資產價值的價格賣出，容易被套利者承接，損失反而由投資人承擔。
若檢視這3點後發現問題不在ETF本身，那就沒必要因為短期情緒而錯殺原本長期看好的投資標的。對長期投資人來說，這反而是機會，因為⑴折價可用更便宜的價格買進，拉高未來配息的張數與金額。⑵匯率處於台幣相對強勢，現在布局，等未來美元回升時會得到額外的匯兌收益。
投資的本質，不是看短期帳面波動，而是能否持續在波動中堅守邏輯與初衷，冷靜分析、理性持有，才是走得長遠的關鍵。
（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2025年8月號
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