美以伊衝突延燒， Hormuz 海峽受阻，全球能源市場面臨重塑

商傳媒｜責任編輯／綜合外電報導

美國、以色列與伊朗之間的軍事衝突進入第二週，已對全球能源市場造成劇烈影響。自2026年2月28日大規模軍事行動展開以來，全球能源市場便進入高度動盪期。

這場衝突不僅威脅單一國家的能源產出，更危及全球能源貿易的重要樞紐——荷莫茲海峽（Strait of Hormuz），並動搖中東石油市場的穩定，進而對歐洲能源穩定、亞洲製造業產出、全球再生能源轉型，以及波斯灣國家的經濟轉型計畫產生深遠影響。

地緣政治觸發與市場反應

這場戰爭由美國與以色列協同打擊伊朗核計畫、彈道飛彈網絡及軍事指揮基礎設施而引發，立即導致能源價格飆升。截至2026年3月9日，國際指標布蘭特原油（Brent crude）價格已突破每桶115美元，西德州中級原油（West Texas Intermediate）也逼近每桶120美元。此次價格上漲包含的「戰爭風險溢價」，其強度是自1973年石油禁運或2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來前所未見的。

市場主要擔憂點在於波斯灣地區的地緣脆弱性。伊朗迅速宣布荷莫茲海峽為「封鎖區」，實際上切斷了每日約2100萬桶石油的運輸通道，約佔全球消耗量的五分之一。與過去區域緊張局勢不同的是，以往封鎖海峽的威脅主要作為談判籌碼，但這次2026年的衝突已造成實際的航運中斷，據報導，油輪遭到伊朗火力攻擊，波斯灣航運保險成本飆升至商業上難以維持的程度。

荷莫茲海峽封鎖後，伊朗以前所未有的規模襲擊波斯灣石油基礎設施，對沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、巴林和科威特的生產和加工設施的襲擊需要時間修復，這意味著即使外交途徑達成協議並重新開放海峽，產量下降和供應壓力仍將持續數月。

關鍵瓶頸：荷莫茲海峽

荷莫茲海峽仍然是全球最重要的能源瓶頸。儘管沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國擁有旨在繞過該海峽的管線網絡，包括連接至延布（Yanbu）的東-西管線，但所涉及的石油量遠遠超過這些替代路線的處理能力。分析師估計，每天可通過這些繞道運輸350萬至550萬桶石油，但仍有1500萬至1800萬桶的缺口，非OPEC（石油輸出國組織）生產國（包括擁有大量頁岩油產能的美國）根本無法在短期內填補。

對於中東產油國而言，其後果是攸關存亡的。伊拉克、科威特和卡達等國幾乎完全依賴海峽的通行來運輸出口。據報導，截至2026年3月第二週，伊拉克南部石油產量已下降70%，因為陸上儲存已滿，且油輪裝載受阻，迫使關閉現有生產井。這產生了一個顯著的矛盾現象：世界各地能源短缺，但大量石油卻因海上通道封鎖而滯留在內陸，無法運輸。

OPEC+ 與集體行動的限制

OPEC+（石油輸出國組織及其盟友）的反應迅速但相對於中斷的規模而言卻很有限。2026年3月1日，由沙烏地阿拉伯和俄羅斯領導的「自願八國」集團宣布緊急增產每日20.6萬桶。儘管該聲明超出市場預期，但分析師認為，相較於伊朗、伊拉克和科威特的所有產量以及沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國的大部分出口的潛在總損失，這項增產微不足道。

這場衝突也在OPEC+內部引入了新的斷層線。伊朗是該卡特爾的創始成員國，但現在正受到來自超級大國的直接軍事攻擊，而許多鄰國的安全都依賴於這個超級大國。伊朗的報復性無人機襲擊（包括對巴林煉油廠的襲擊）損害了石油聯盟的表面中立性。如果戰爭拖延下去，沿地緣政治界線出現裂痕的可能性似乎越來越大，俄羅斯和伊朗可能會協調對西方能源市場施加壓力，而波斯灣君主國則試圖維持其基礎設施，避免捲入直接對抗，並保護長期能源市場的穩定。

全球經濟影響與液化天然氣市場

天然氣市場的壓力同樣嚴重。荷莫茲海峽是全球約五分之一液化天然氣供應的運輸路線，其中大部分來自卡達。歐洲國家在俄羅斯管線天然氣中斷後仍然對供應中斷感到敏感，液化天然氣價格已上漲超過25%。長期中斷卡達液化天然氣出口將對亞洲和歐洲的工業產出和能源轉型進程構成嚴重威脅。日本、南韓和中國每天購買通過海峽的石油約佔75%，液化天然氣約佔60%。對於這些國家而言，這場衝突並非遙遠的地緣政治事件，而是對發電和製造能力的直接威脅。隨著能源成本上漲波及全球供應鏈，影響從肥料生產到汽車製造等各個行業，停滯性通膨的危險已從理論風險變為迫在眉睫的現實。

長期戰略調整

如果衝突演變成曠日持久的消耗戰，可能會加速全球能源採購和定價方式的幾項重大結構性變化。美國可能會被迫動用其戰略儲備來控制國內燃料價格，目前美國平均油價已攀升至每加侖4美元。然而，由於先前的干預，這些儲備已大幅減少，留下的緩衝空間比以往危機時期更窄。為了穩定全球價格，美國可能會與七大工業國集團（G7）盟友（主要是日本）協調釋放戰略儲備，從國際能源署成員國釋放公共儲備中12.4億桶石油的一部分。總儲備量約可支應140天的淨進口量。

亞洲能源進口國現在已敏銳地意識到自己暴露於波斯灣不穩定的風險之中，可能會與美國和巴西等生產國達成更長期的供應協議，同時加速國內對再生能源的投資，以減少對中東供應鏈的結構性依賴。

或許最重要的是，2026年的衝突打破了一項非正式慣例，即油田和能源基礎設施在戰爭中不得侵犯。整個波斯灣地區資產的實際破壞將需要在加固、具有安全韌性的基礎設施方面進行數十年的再投資，從而永久性地提高該地區能源生產的基線成本。

美國與以色列對伊朗的戰爭標誌著廉價、可靠的中東能源時代的決定性終結。即使談判在短期內達成停火協議，石油價格中現在包含的地緣政治風險溢價也不太可能迅速消失。全球能源市場面臨著一個嚴峻的教訓：它們對單一狹窄水道的依賴構成了一項根本性的系統性脆弱性。對於中東本身而言，這場戰爭威脅著一種矛盾的逆轉——將該地區最大的經濟資產轉變為一種負擔，因為世界開始艱難而昂貴地應對波斯灣穩定的終結。