押注日圓重燃貶勢 美元兌日圓看漲期權交易量暴增

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導

隨著全球投資人預期美國聯準會降息時程延後、以及日本政局與貿易風險升高，日圓再次面臨貶值壓力。《彭博》報導分析，芝加哥商業交易所（CME）最新數據顯示，7月11日美元兌日圓的看漲期權交易量已超過看跌期權兩倍，顯示市場情緒正在翻轉，押注日圓進一步走貶的交易部位快速升溫。

CME中央訂單簿數據指出，美元兌日圓看漲期權（即日圓貶值時獲利的選擇權）交易量當日大幅激增，顯示市場正為潛在政治動盪、全球貿易緊張升溫與聯準會政策調整提前佈局，預防日圓再次挑戰歷史低點。

儘管日圓長期以來被視為全球避險貨幣之一，但近期多項利空疊加，包括日本內閣支持率低迷、潛在的財政改革僵局，以及美日利差擴大，都使市場重新評估日圓的資產屬性。

此外，日本國內經濟復甦力道仍顯脆弱，日本企業在今年股東會季展現更大話語權之際，亦反映出投資人對企業治理轉型的壓力與不確定性，而這些都可能間接影響外資對日圓資產的配置意願。

法人分析指出，日圓匯率波動加劇，將直接影響赴日旅遊、進口採購與海外債券投資成本；若日圓續貶，將對赴日旅遊與電商消費族群帶來利多，但對持有高比重日圓計價資產者則構成匯損壓力。

另一方面，《華爾街見聞》報導指出，美國總統川普持續對外釋出要求聯準會主席鮑爾離職的消息，德銀示警，若鮑爾被迫離職將觸發美元指數在24小時內暴跌3%-4%、美債拋售30-40個基點，荷蘭國際集團亦認為，這將導致美債殖利率曲線陡峭化，形成美元有毒組合，歐元、日元、瑞士法郎將成為避險贏家。

然而，鮑爾被迫離職的風險被市場嚴重低估，德銀全球外匯策略主管薩拉維諾斯（George Saravelos）在報告中指出，市場對鮑爾被免職的機率定價「非常低」，博弈平台Polymarket給出的機率不到20%，美元近期也保持相對穩定；不過薩拉維諾斯認為，美國經濟目前處於非常脆弱的外部融資地位，大幅增加超出市場概述範圍的「價格波動」風險。