美國6月核心資本財訂單意外下滑　等待關稅明朗 企業投資動能放緩

美國6月非國防資本財（不含飛機）訂單月減0.7%，出乎市場預期，顯示企業對設備支出的意願顯著放緩，反映第二季企業投資動能疲弱。根據美國商務部普查局數據，這項作為企業支出前瞻指標的訂單，在5月經上修後為成長2.0%，而市場原本預估6月將續增0.2%。

儘管核心資本財出貨量6月成長0.4%，略低於5月的0.5%，但考量通膨因素後，多數經濟學家認為實際投資量在第二季呈現明顯降溫，甚至部分預測可能出現輕微萎縮。Pantheon Macroeconomics資深經濟學家Oliver Allen指出：「名目出貨值自去年底以來穩步上升，但主要來自價格上漲，而非實質需求成長。」

分析認為，先前企業為避免川普總統廣泛升高進口關稅所造成的商品價格上漲，第一季曾大幅提前下單，帶動設備支出年化成長高達23.7%。但面對關稅變動尚未明朗，多數企業選擇暫緩資本支出計畫。Santander美國資本市場首席經濟學家Stephen Stanley指出，這與近期企業延後投資的普遍說法一致，企業正等待更清楚的貿易與政策走向。

整體耐久財訂單6月下降9.3%，主要受到商用飛機訂單暴跌51.8%的影響；該數字在5月曾飆升231.6%，當時卡達航空在川普總統訪問中下訂150架波音飛機。6月波音Boeing(BA-US)僅接獲116架飛機訂單，遠低於5月的303架。不過，分析師預期若美方成功推進貿易協議，對波音的支持仍將持續。

另一方面，川普本月簽署的《One Big Beautiful Bill》提供企業減稅與支出激勵，但國會預算處估算該法案未來十年將增加3.4兆美元國債，對實質GDP的貢獻平均每年僅0.5%。政策前景未明，也令企業對未來資本支出更趨保守。

目前亞特蘭大聯準銀行預估第二季美國GDP將年化成長2.4%，主因為進口逆轉有助抵銷第一季0.5%的GDP萎縮。官方將於下週公布第二季GDP初值。