上峰水泥上半年淨利暴增452% 但近9成來自投資收益、水泥本業承壓

中國水泥需求萎縮、產能過剩及價格承壓，上峰水泥(000672-CN)2026年上半年帳面獲利雖大幅成長，但主要由投資收益挹注，核心水泥業務仍面臨下行壓力。

上峰水泥上半年歸屬上市公司股東淨利達13.64億元人民幣，年增率452.54%，但非經常性損益高達12.13億元人民幣，占歸屬股東淨利88.93%。若排除非經常性損益，淨利僅1.51億元人民幣，年減率46.54%，凸顯帳面獲利大增並非來自本業改善。

投資收益主要來自上峰水泥透過產業基金投資的盛合晶微上市，相關公允價值變動挹注大額收益，成為上半年淨利大幅成長的主要推力。

反觀水泥本業，上半年營收18.39億元人民幣，年減率19.09%。受到中國水泥需求持續疲弱影響，上半年全國水泥產量年減率8.0%，創17年同期新低；上峰水泥銷量年減率10.54%，平均售價每噸下跌40.09元人民幣，量價同步走弱，持續壓抑建材本業表現。