對沖基金撤離公債市場 美國銀行業曝險轉變受關注

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

美國公債市場的風險結構正在經歷變化，隨著避險基金（hedge fund）逐步減少其市場曝險，銀行業正悄然增加其公債持有量。這項轉變不僅影響金融體系的風險分佈，也牽動著投資人對大型美國銀行及多元化金融公司的關注。

根據《Simply Wall St》報導，當主要槓桿資金撤離公債市場，而銀行則擴大自身持有的同時，金融體系的風險也隨之轉移。此現象將影響華爾街銀行、資產管理公司以及美國聯準會（Federal Reserve）等主要參與者，進而影響大型美國銀行。

三檔美國銀行股受矚目

CVB Financial Corporation 是 Citizens Business Bank 的控股公司，這是一家總部位於加州的地區性銀行，主要服務中小型企業和個人。其核心銀行業務營收約為 5.194 億美元，且全部來自美國境內。CVB Financial Corporation 具備穩健的經營模式，受惠於美國公債市場的曝險，同時也經營專業銀行和財富管理等手續費業務。其 3.6% 的股息殖利率（一年配發的股息相對股價的比率）也由獲利和成本控制所支持。然而，過度集中於加州市場，以及對商業房地產和農業的高度曝險，也使其易受當地經濟壓力和特定產業壓力的影響。該公司管理階層正在積極減少借款並調整其證券投資組合，並已授權實施 1,500 萬股的庫藏股（公司用自己的錢買回自家股票）計畫。

National Bank Holdings 是 NBH Bank 的控股公司，這是一家地區性銀行，提供存款、貸款和資金管理等服務，客戶遍及科羅拉多州、大堪薩斯城地區、德州、猶他州、懷俄明州、新墨西哥州和愛達荷州。其核心銀行業務營收約為 4.523 億美元，全部來自美國境內。該公司透過不斷成長的數位平台和專注於商業客戶，在地區銀行中獨具特色。分析師指出，隨著避險基金槓桿減少和市場流動性擴散，公債市場變得更平穩，這可能對其公債投資組合產生正面影響。儘管近期該公司在獲利方面表現不如預期，毛利率（每賣 100 元商品扣掉成本後剩下多少）也較疲軟，並經歷存款外流，但其股價近期走弱與持續進行的庫藏股計畫，為投資人提供重新評估的機會。管理階層強調對毛利率保護、利率避險和信貸品質的關注。

Beacon Financial Services 是一家總部位於波士頓的銀行控股公司，提供傳統零售和商業銀行業務，並搭配抵押貸款、設備融資、小企業管理局（SBA）貸款，以及針對個人、企業、市政當局、捐贈基金和基金會的財富管理服務。其核心銀行業務營收約為 6.329 億美元，全部來自美國境內外。Beacon Financial Services 因其積極的固定收益和公債業務與核心銀行特許經營權緊密結合而受到關注。分析師預期該公司的獲利和營收將快速成長，同時公債市場也因避險基金槓桿減少和流動性擴散而趨於穩定。不過，高度集中於商業房地產、過往曾出現的一次性項目，以及相對較新的董事會和管理團隊，意味著該銀行仍需證明近期毛利率、淨利和指數納入的成果能否轉化為持久的回報。

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