黃金漲勢再起，好日子還有多久？分析師舉出這些關鍵理由，光芒還能閃耀數年

黃金價格歷經去年大漲27%之後，今年以來的漲幅將近30%，投資人好奇這股漲勢還是維持多久？專家認為，黃金發揮分散投資的效益，保持「避風港」地位，抵禦通膨及寬鬆經濟政策，並且受惠結構性趨勢，可望再漲數年。

通膨、利率、經濟放緩等多重因素　都有利於金價

富達國際基金經理Ian Samson分析，從總體經濟基本情境預測，美國經濟將在未來數月放緩，甚至出現停滯性通膨，因此富達對於黃金前景抱持正面態度。

他說，儘管通膨仍維持在3%左右，關稅也可能使物價居高不下，但聯準會降息勢在必行；關稅衝擊及勞動力供給減少，也將導致經濟成長疲弱，利率下降、通膨黏滯、成長疲弱等多重因素環境，應有利於黃金表現。

美元走弱　黃金「避風港」地位更穩

Samson指出，美元作為黃金的主要避險競爭對手，美元走弱也將進一步支持黃金價格。在前所未見的大規模不確定性及關稅政策變化下，對於美元的影響還未完全反映，黃金身為資金「避風港」，使其在面對任何進一步不確定因素均處於有利位置。

此外，美國預算赤字持續擴大，引發貨幣貶值疑慮，進一步加強黃金的長期投資價值。

與此同時，投資黃金的結構性發展穩固，各國外匯存底管理機構仍然持續買入黃金，全球黃金ETF部位也持續增加，而且包括中國大陸、印度及土耳其等多個地區正結構性地增持黃金，以分散對美元的依賴。

投資人稍微調整美元資產　黃金就可望受惠

Samson表示，由於不涉及各國政府本身的財政信用風險，黃金一直是分散化投資與保值工具的選項之一。更廣泛而言，黃金供應量非常有限，因此投資組合部位稍有增加，就可能對市場造成影響。

舉例來說，目前美國以外的投資人持有約57兆的美元資產，如果海外投資人決定轉移部分美元資產，黃金便可能受惠。

Samson指出，富達計劃持續在多重資產投資組合中持有黃金，目前主要透過追蹤金價指數的被動投資工具及黃金礦業公司的股票，「黃金礦業公司股票在過去數月表現優異，我們已經趁勢部分獲利了結，但仍保留對追蹤金價指數的布局。」

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