營收季增45%仍不夠？Anthropic衝刺2兆美元IPO，5,180億美元算力支出成關鍵考驗

生成式AI公司Anthropic營收快速成長，2026年第3季營收達168億美元，較第2季的116億美元成長45%，並在調整後基礎上實現單季獲利。隨著公司準備以超過2兆美元的估值進行首次公開募股(IPO)，市場關注焦點也從AI模型的營收成長速度，逐漸轉向龐大的算力支出能否轉化為持續獲利。

這些財務數據來自Anthropic於10月14日在舊金山舉行的上市前投資人說明會。出席投資人透露，公司2026年第1季營收為47億美元，第2季增至116億美元，第3季進一步攀升至168億美元，顯示旗下Claude系列AI模型的商業化規模持續擴大。

不過，營收快速成長並不代表AI開發商已擺脫高成本壓力。Anthropic在2025年營收擴大至前一年的約12倍，達46億美元，但排除主要與過往募資相關的負債減記影響後，營業虧損仍超過80億美元。儘管公司透露2026年第3季已實現調整後獲利，但尚未公布完整財務報表，因此無法確認是否已達到一般公認會計原則(GAAP)下的淨利轉正。

造成龐大成本壓力的關鍵，在於先進AI模型需要持續投入大量運算資源。為了支撐模型訓練、推論及產品服務，Anthropic已承諾未來10年至少支出5,180億美元，用於雲端服務、運算能力及基礎設施。這也使公司面臨一項重要挑戰：即使AI應用需求快速增加，營收成長能否持續超越模型開發與運作成本，仍是支撐高估值的關鍵。

Anthropic的擴張也高度依賴大型科技公司的支持。Google母公司Alphabet(GOOGL-US)與亞馬遜Amazon(AMZN-US)不僅是Anthropic的投資人，同時也是運算資源供應商及重要的產品銷售合作夥伴，但雙方也各自發展AI服務，與Anthropic存在競爭關係。這種同時涵蓋投資、算力供應與市場競爭的合作模式，反映先進AI開發商對大型雲端平台的高度依賴。

Anthropic目前正積極籌備IPO，目標估值超過2兆美元，上市時間可能延至2026年11月美國期中選舉之後，並有機會早於競爭對手OpenAI掛牌。若順利上市，Anthropic將成為市場檢視大型生成式AI開發商營收成長、獲利能力及算力支出結構的重要案例。