欣銓(3264)第三季成長門檻曝光！AI ASIC需求強，9月營收只要超過14億元，第三季可望達成雙位數季增

欣銓AI ASIC測試與第三季營收展望

欣銓(3264-TW)8月營收進一步升至約17.9億元，連續改寫單月新高，顯示7月法說會提出的成長展望正逐步反映在實際數字上。公司當時預期，受惠龍潭廠7月量產及AI ASIC測試需求，第三季營收可望延續第二季、繳出雙位數季增。

公司第二季營收45.3億元，季增13.8%、年增32.4%，稅後純益11.6億元、年增105.2%，EPS為2.44元、毛利率也升至40.2%，反映營收增加不只來自出貨規模擴大，高階產品比重與稼動率同步改善。

進入第三季後，以7月、8月營收合計約35.61億元估算，9月營收若能超過14億元，第三季營收有望達成雙位數季增。

欣銓(3264-TW)目前AI成長主力來自龍潭廠與晶圓代工客戶合作的ASIC測試業務。公司表示，AI ASIC使用的高階測試機台已接近滿載，整體稼動率則由第一季七成出頭提高至第二季73%，第三季隨龍潭新機台加入，仍有進一步上升空間。

由於測試業務固定成本占比較高，稼動率提高可直接改善毛利率，AI ASIC產品的獲利能力也高於平均水準。龍潭廠7月開始量產後，營收已在第三季反映；另外六層無塵室預計2027年陸續完工，公司評估明年成長速度有機會比今年更強。

根據優分析產業資料庫法人預估，市場對後續獲利看法持續轉強，尤其從最新兩筆預估來看，數值已明顯往上修，其中最新一筆預估更將2027年EPS上看19.61元。

除AI ASIC外，欣銓(3264-TW)集團透過全智科技、瑞峰半導體及Fabrinet，布局EIC、PIC、光電整合測試及CPO相關服務。全智湖口新廠已於第三季投入量產，面積超過3,500坪，可用生產空間接近3,000坪，具備接近既有產能兩倍的擴充空間，公司並預期2027年有機會接近滿載。

但搶進AI與矽光子供應鏈也付出不小代價。欣銓上半年資本支出達70億元，自由現金流降至負44.7億元，負債比升至53%，流動比率則由去年底128%降至88%。公司也表示，為兼顧擴產與財務結構，未來現金股利配發率可能無法維持過去超過九成的水準。

因此，9月營收能否超過14.4億元，是驗證第三季展望的第一道關卡；下一步則要觀察龍潭廠稼動率、湖口矽光子新產能及毛利率能否同步提高。若獲利成長能持續快於折舊與財務負擔，這波擴產才算真正轉化為長期成長。

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