美元強勢油價高漲推升通膨 黃金避險魅力大減創三週低點

商傳媒｜吳承岳／台北報導

在美國與伊朗緊張情勢持續、聯準會貨幣政策預期及美元走強等多重因素交織下，黃金價格於週二（4月28日）跌至三週低點，美元指數則攀升至數月新高，國際油價也因地緣政治衝突而劇烈波動，對全球通膨前景投下陰影。

黃金承壓探三週低點

貴金屬市場受到顯著衝擊。根據《MSN》報導，現貨黃金價格週二一度下跌1.1%，觸及每盎司4,628.63美元，為4月7日以來最低水準。另一報導《MEXC》更指出，黃金已跌至四週低點，跌破每盎司1,900美元的關鍵支撐位。市場分析師 Edward Meir 認為，地緣政治發展仍是金價主要驅動力，若美國與伊朗能達成協議或暫時性協議，美元將走弱，金價可能突破上行。

然而，目前主導金價下行的主要因素是美元走強及居高不下的油價所引發的通膨壓力。美元指數本週已攀升至數月高點，與黃金呈現反向關係，使得持有其他貨幣的買家購金成本增加，抑制了國際需求。聯準會官員的鷹派言論強化了市場對高利率的預期，這讓不孳息的黃金相對於高收益的美國公債吸引力大減。儘管地緣政治緊張通常會推升黃金的避險需求，但目前美元的強勢壓倒了這一效應。

高盛（Goldman Sachs）已下調其黃金價格預測，預計下一季平均價格為每盎司1,950美元，低於先前預期的2,050美元，主要歸因於美元走強。

油價飆升與地緣政治緊張

中東地區的緊張局勢持續影響全球油市。繼美國對伊朗實施港口封鎖後，國際油價飆升至每桶100美元以上。美國中央司令部（US Central Command）於週一表示，美國已開始封鎖進出伊朗荷莫茲海峽港口的船隻。據《AOL.com》報導，週一國際油價因此上漲，西德州中級原油（WTI）期貨盤中曾達每桶88美元，較戰前高出約35%。

此一衝突導致全球石油供應鏈面臨「歷史上最嚴重的供應衝擊」，國際能源署（International Energy Agency, IEA）指出，3月份全球石油供應量每日減少1,010萬桶。能源流向也因此被迫改變，亞洲煉油廠為彌補中東供應缺口，轉向採購美國墨西哥灣沿岸原油，使途經巴拿馬運河的美國原油出口量在4月上半月突破每日20萬桶，創2022年7月以來新高。這導致巴拿馬運河的過境費用飆升，運輸公司甚至願意支付高達400萬美元以取得優先通行權。國際能源署執行董事 法提赫·比羅爾（Fatih Birol）表示，IEA已釋出4億桶儲備以緩解供應緊張，但必要時仍有80%的儲備可供動用。

美國總統 川普（Donald Trump）曾表示，美國作為全球最大產油國，油價上漲對美國有利。美國能源部長 克里斯·賴特（Chris Wright）也預期，在荷莫茲海峽恢復正常運輸前，能源價格將會居高不下，可能在未來數週達到高峰。

美伊之間的和平談判進展反覆。週五曾因伊朗外交部長 阿巴斯·阿拉格齊（Abbas Araghchi）表示荷莫茲海峽「完全開放」，油價一度大跌，但隨後週一情勢再度緊張，油價回升。週二雖有報導指出和平談判重啟希望，使油價短暫回落，布蘭特原油一度跌至每桶95.54美元，但整體市場仍對談判前景抱持觀望態度，油價波動劇烈。

美元走強與央行決策

美元指數受到美國公債殖利率上升以及伊朗地緣政治風險帶來的避險需求支撐，保持強勁。FXEmpire分析師 詹姆斯·A·赫爾奇克（James Hyerczyk）指出，10年期美國公債殖利率接近4.36%，2年期公債殖利率約3.83%，高殖利率吸引資金流入美國資產，進而支撐美元。市場預期聯準會（Federal Reserve）短期內不會降息，並將在週三結束的會議中維持利率不變。

其他主要央行的貨幣政策動向也備受關注。日本銀行（Bank of Japan）週二決定維持利率不變，但其九名董事中有三人建議升息，顯示部分決策者對中東衝突引發的通膨壓力感到擔憂。投資者正密切關注本週歐洲央行（European Central Bank）、英格蘭銀行（Bank of England）及加拿大中央銀行（Bank of Canada）的利率決策，以評估中東局勢是否改變了全球利率前景。

國際市場動態對資產配置的啟示

對於財經投資者，尤其是台灣的投資人而言，當前的國際市場動態提供了資產配置上的重要啟示。美元的持續走強，加上全球能源供應的不確定性推升通膨預期，使得黃金的傳統避險角色面臨考驗。在高利率環境下，美元計價資產如美國公債因其收益率優勢，可能更具吸引力，相對削弱了無息黃金的投資價值。

投資者需權衡地緣政治風險對油價的影響，以及各國央行在平衡通膨與經濟成長間的決策。在此複雜環境下，多元化資產配置、關注能源市場供需變化及主要經濟體的貨幣政策走向，成為管理風險和捕捉機會的關鍵。