智原6月營收超越法人預期58.5%！累計營收逆轉勝、法人啟動2026年EPS上修

智原6月營收大幅超越法人預期58.5%，帶動今年累計營收轉為優於市場預估，也讓市場重新評估今年營運表現。法人認為，第二季量產案件貢獻優於預期，不僅帶動第二季營收明顯超越公司原先財測，也開始推升2026年獲利預估。

ASIC設計服務廠智原(3035-TW)6月營收達14.16億元，月增率52.39%、年增率26.57%，創歷史第五高。根據優分析統計，6月單月營收較法人共識預估高出58.5%，也使今年累計營收由原本略低於市場預期，轉為超出法人預估約8.6%，反映公司接單與出貨進度優於市場原先預期。

營收優於預期的關鍵，在於量產案件開始貢獻。

智原先前法說會對量產案件的認列時程一直採取保守態度，因此市場普遍預估第二季營收僅會較第一季呈現個位數成長；然而，第二季實際營收達33.13億元，季增率28.01%，不僅創近四季新高，也明顯優於公司原先財測，顯示部分量產專案的貢獻時程較市場預期提前。

由於部分先進封裝量產案件仍受到客戶晶圓取得時程影響（產能排擠），部分後段封裝貢獻可能延後至2027年上半年。未來若法說會確認量產時程提前，或與美系IDM大廠合作專案開始貢獻，仍有機會進一步上修今、明兩年的獲利預估。此外，成熟製程晶圓代工價格進入漲價循環，也將有助於推升智原後續營收與獲利表現。

智原的業務主要分為三大類，包括量產服務（MP）、委託設計（NRE）及矽智財（IP）。其中，量產服務仍是公司最大的營收來源，2026年第一季占營收比重約61%，主要負責ASIC晶片量產，應用仍以物聯網（IoT）及工業市場為主，兩者合計占比約八成。不過，過去公司曾承接HBM相關備料業務，雖然推升營收規模，卻也壓低整體毛利率；自2026年起，公司已停止提供備料服務，量產業務重新回歸設計與技術服務，因此即使量產仍是營收主體，獲利能力可望改善。