日圓逼近 40 年低點 年金基金動向與油價左右匯率

商傳媒｜吳承岳／台北報導

在美國通膨數據降溫和中東地緣政治緊張局勢交織影響下，日圓兌美元週二（14日）持續走弱，一度逼近 40 年來的低點。市場高度關注日本政府年金投資基金（年金積立金管理運用獨立行政法人, GPIF）的潛在調整，以及油價飆漲對日本經濟的衝擊。

根據《Barchart.com》報導，日圓兌美元週二下跌 0.15%，反映了多重因素。儘管日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）表示執政黨內部正討論將政府債券納入個人免稅投資計畫，以期提振日圓需求，但日圓的升幅受到國際油價上漲的限制。由於日本超過九成的能源依賴進口，原油價格走高對其經濟及日圓匯率帶來負面影響。目前日圓兌美元匯率仍穩定維持在 160 上方，處於 39 年來的低點，使得日本當局實施匯市干預的風險居高不下。

與此同時，年金積立金管理運用獨立行政法人（GPIF）的投資策略也成為市場焦點。據《The San Joaquin Valley Sun》指出，雖然日本官員正探索增加國內金融投資的方式，但預期 GPIF 的基準投資組合短期內不會有所變動。片山皋月則表示，如有必要，GPIF 將會調整其持股。

美國方面，6 月消費者物價指數（CPI）報告顯示通膨數據較預期溫和，核心 CPI 月度持平，年增率為 2.6%。這份「溫和」的報告使得市場預期聯邦準備制度（Fed）在 7 月份升息的機率大幅降至 17%。《KitcoNewsNOW》指出，通膨數據降溫導致美國公債殖利率及美元指數（DXY）雙雙回落。然而，中東地區持續升級的衝突，也推升了美元作為避險資產的需求，使其跌幅有所收斂。

中東地緣政治局勢依舊緊繃。伊朗與美國在荷莫茲海峽（Hormuz Strait）的衝突加劇，導致國際油價飆升至一個月高點，布蘭特原油價格逼近每桶 87 美元。美國總統川普（Donald Trump）一度表示，美國軍方為保護荷莫茲海峽所付出的代價，將不再免費，並威脅對通過該海峽的貨船收取 20% 的過境費。但《Seeking Alpha》隨後報導，川普週二撤回了這項提議，改為尋求與波斯灣國家簽署貿易與投資協議。

《Investment Executive》引述 First Avenue Investment Counsel 首席投資長 Brian Madden 分析指出，市場目前面臨「多重阻力」，儘管美國通膨數據看似溫和，但中東地區的衝突已導致能源價格再度上漲，這使得通膨緩解可能只是短暫的現象。美股主要指數週二普遍收高，史坦普 500 指數上漲 0.4%，那斯達克綜合指數上漲 0.9%。銀行業財報季也同步展開，摩根大通、美國銀行、高盛和富國銀行等主要銀行公布的獲利均優於分析師預期，顯示美國消費支出仍具韌性。

日圓的持續疲軟，加上全球能源價格受中東局勢影響而波動，可能對亞洲區內高度依賴進口原物料的經濟體造成壓力。特別是對台灣企業而言，若有大量日圓計價的進口業務，匯率波動將直接影響其採購成本；反之，對日圓計價的出口業務則可能受惠於競爭力提升。這些因素都值得相關業者密切關注。