【全球】1 月美中台製造業 PMI：新訂單動能回升，AI 等科技動能強勁
重點整理
美國 1 月 製造業 PMI 大幅回升至 52.6 擴張區間（前 47.9），優於市場預期的 48.5，創 2022 年 8 月以來新高，受訪者投票組成同樣有明顯好轉。
台灣 1 月製造業 PMI 續揚至 57.2（前 55.3），為 2022 年 4 月以來最快擴張速度，其中新訂單 58.9（前 57.6）、生產 58.5（前 58.6） 持續強勁擴張，未完成訂單 58（前 50.5） 明顯回升，顯示產能難以跟上訂單需求。
中國 1 月官方製造業 PMI 49.3（前 50.1），不及市場預期，生產 50.6（前 51.7）、生產經營預期 52.6（前 55.5）保持擴張但有所降溫。
1 月 MM 製造業週期指數 繼續回升至 0.23（前 0.07），其中美、台 PMI 新訂單減客戶庫存 同步上升至 18.4（前 4.1）、 13.8（前 13.6），反映美國終端需求回穩且 AI 科技動能強勁，中國因春節因素回落 0.6（前 2.6）。
MM 研究員
美國製造業 PMI 回升至 52.6 擴張區間，新訂單反彈帶動好轉
美國 2026 年 1 月 製造業 PMI 大幅回升至 52.6 擴張區間（前 47.9），優於市場預期的 48.5，創下 2022 年 8 月以來新高，細項中，三項需求面指標包含新訂單、未完成訂單、出口均回到榮枯線以上，其中尤其是新訂單 57.1（前 47.4）大幅反彈，從受訪者的投票組成來看同樣有明顯好轉，成為本次帶動 PMI 回溫的主要推手。
與此同時，關注到庫存數據，本次存貨 47.6（前 45.7）維持收縮區間，客戶端存貨則大幅下跌至 38.7（前 43.3），創下 2022 年 6 月以來最低水準，顯示庫存消化良好。
台灣製造業 PMI 續揚至 57.2，AI 與關稅底定推動全產業復甦
台灣 2026 年 1 月 製造業 PMI 續揚至 57.2（前 55.3），為 2022 年 4 月以來最快擴張速度，重點細項的新訂單 58.9（前 57.6）、生產 58.5（前 58.6） 持續強勁擴張，未完成訂單 58（前 50.5） 明顯回升，顯示產能難以跟上訂單需求。
從 產業 來看，六大產業 PMI 全數回到擴張，其中電子光學 61.2（前 59.5） 為擴張最強的領域，反映輝達新一代 AI 運算平台（GB300）、客製化晶片的強勁需求，以及高階記憶體缺貨效應持續發酵；食品暨紡織產業 60.5（前 56.3） 受農曆年前備貨與內需帶動同步轉強；交通工具產業 60.0（前 53.5） 與 化學暨生技醫療產業 55.9（前 48.4） 亦出現明顯改善。
整體而言，2026 年初台灣製造業動能走向百花齊放，除了原本就強勢的 AI 需求外，外貿環境也出現重要轉折，包括台美對等關稅結果抵定（稅率降至與日韓歐齊平）、半導體關稅確認豁免等，帶動電子產業外的領域均出現復甦，訂單回籠，帶動 製造業未來六個月展望 回升至 51（前 45.4）的擴張區間，唯獨部分領域例如「鋼鋁及相關衍生品」仍受到美國 232 條款課徵 50% 關稅，展望維持緊縮。
再者，由於產能供不應求狀況加劇，導致客戶庫存維持在低檔的 45.1（前 44），未完成訂單持續積累下，帶動未完成訂單減客戶庫存來到 12.9（前 6.5）創 11.7，也將推動後續的設備進口和投資動能。
中國官方 PMI 臨近春節季節性滑落，但科技&出口導向型企業有撐
中國 2026 年 1 月 官方製造業 PMI 49.3（前 50.1），不及市場預期，細項中，生產 50.6（前 51.7）、生產經營預期 52.6（前 55.5）保持擴張但有所降溫；新訂單落回至 49.2（前 50.8）收縮區間，成品庫存 48.6（前 48.2），關鍵指標「新訂單減庫存」下降至 0.6（前 2.6）。但值得注意的是，官方 PMI 的出廠價格指標攀升至 50.6（前 48.9）擴張區間，持續反映「反內卷」對物價的改善。
而與此同時，1 月財新智庫統計的製造業 PMI 50.3（前 50.1）穩定在擴張區間，長江商學院統計的 BCI 企業經營狀況指數 53.7（前 49.8）也加速回升，在 1 月和官方 PMI 指標發生背離。
我們認為背離原因在於財新智庫、長江商學院的指標更側重出口導向型、科技導向型的民營企業，更能反映近期強勁的出口動能、高技術產業產值；而官方 PMI 在企業類別的選擇上更為全面，更容易反映中國春節前的季節性停工影響，以及傳產原材料、內需消費品等產業的拖累，數據顯示，官方 PMI 中高技術產業繼續保持 52（前 52.5）強勁擴張，而高耗能（傳產原材料）、消費品產業則回落至 47.9（前 48.9）、 48.3（前 50.4）。
結論
1 月 MM 製造業週期指數 繼續回升至 0.23（前 0.07），其中美、台 PMI 新訂單減客戶庫存 同步上升至 18.4（前 4.1）、 13.8（前 13.6），反映美國終端需求回溫且 AI 等科技動能強勁，中國因春節因素回落 0.6（前 2.6），但科技和出口表現仍樂觀，庫存水位也普遍維持低檔，支撐整體製造業動能繼續回升。