《金屬》商品市場賣壓 LME基本金屬全面下跌
MoneyDJ新聞 2026-02-06 06:14:52 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨2月5日全面下跌，因商品市場普遍面臨修正的賣壓，以及交易所庫存升高的影響。期銅下跌1.2%至每噸12,891美元，期鋁下跌1.2%至每噸3,033美元，期鉛下跌0.5%至每噸1,957美元，期鋅下跌0.2%至每噸3,300美元，期錫下跌4.1%至每噸46,400美元，期鎳下跌1.6%至每噸17,045美元。
惠譽旗下研究機構BMI（國際商業觀察）在報告中上調對工業金屬的價格預測，以反映該產業的投機動能，以及強勁的市場基本面與總體經濟力量。報告指出，這波金屬狂潮「主要由市場中偏多的投機交易所推動」，同時也受到美元走弱以及供應趨緊預期的加持。
BMI報告指出，儘管這波漲勢本就難以持續，並已在上週歷史性的金屬價格暴跌中得到印證，但強勁的基本面——尤其是實體市場供給吃緊——「應能在未來數月內幫助基本金屬在高於歷史平均水準的位置找到支撐」。
報告認為，銅價至少將在2026年年中之前維持在高檔，全年平均價格預估為每噸11,900美元。報告也將鋁年度平均價格預測上調至每噸2,900美元，主因在於有利的總體經濟環境，以及全球市場結構性供應緊張預期持續存在。
錫價預測則從每噸35,000美元上調至45,000美元。分析師指出，投機需求急劇上升，同時印尼的採礦許可問題以及緬甸的供應限制，也進一步加劇市場緊張。
兩種電池金屬——鎳與鋰——也因清潔能源轉型帶動的需求成長而獲得上調。BMI對鎳的年度平均價格預測為每噸15,800美元；而今年漲幅最大的鋰，其價格預測分別為碳酸鋰每噸13,500美元，以及氫氧化鋰每噸13,000美元。
報告指出，實體供需緊張構成金屬價格「底部上移」的核心原因。以銅為例，全球能源轉型、電動車普及、電網升級以及AI與資料中心用電需求快速成長，使銅的戰略屬性大幅提高。然而，新礦投產進度緩慢、品位下降、環保與社會許可限制，使供給端難以迅速回應需求增長。BMI預期銅價將在2026年維持高檔，正是對這種結構性失衡的直接反映。
鋁與錫的情況亦如出一轍。鋁價受到能源成本、地緣政治與供應集中度影響，市場對結構性短缺的預期持續存在；錫則在投機需求急升的同時，疊加印尼許可制度不確定性與緬甸供應受限，使價格波動更為劇烈。這些因素表明，工業金屬市場已進入一個「高波動、但高底部」的新常態。
報告指出，金屬價格雖然可能回落，但難以重返過去的低檔區間。這意味著，對製造業而言，原材料成本壓力將成為長期課題；而對投資人而言，工業金屬的角色正從「景氣指標」轉變為「戰略資源與金融資產」的混合體。在全球供應鏈重組、能源轉型與地緣政治風險持續升高的背景下，工業金屬價格的中樞上移，將是新一輪全球經濟秩序調整的縮影。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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