日本個人投資者投資風格轉趨保守，美資產管理公司：偏好穩健標的

商傳媒｜吳承岳／台北報導

美國資產管理公司「Leverage Shares」亞太區策略負責人金博拉（Bora Kim）表示，相較於南韓和台灣的投資人，日本個人投資者在投資方面更重視「確定性」，偏好與國內企業一同成長，投資風格相對保守。

金博拉指出，日本的 ETF 市場主要由日本銀行和機構投資者主導，個人投資者的比例偏低，與南韓和台灣形成對比。她認為，南韓和台灣的個人投資者已發展出獨特的投資策略，並將波動性視為工具，投資行為更為成熟；而日本的個人投資者則普遍處於「股票投資文化開始紮根」的階段，投資風格如同「投資夥伴」，與追求波動性的「獵人型」韓國、台灣投資者不同。

金博拉提到，近年來，南韓和台灣的個人投資者對美股的偏好迅速增強，同時也更積極地利用槓桿 ETF 等波動性較大的金融商品。以南韓為例，在國內市場尚未出現顯著漲勢前，投資人購買與美國電動車大廠特斯拉（Tesla）股價連動的槓桿型 ETF 數量，甚至超過特斯拉的股票現貨。

至於其他亞洲國家，新加坡的個人投資者偏好星展銀行（DBS Bank）和新加坡大華銀行（UOB）等以配息為主的本地銀行股票。由於新加坡主要透過財富管理經理進行投資，因此 ETF 的使用率並不高。香港的個人投資者則呈現兩極分化，一部分積極承擔風險，另一部分則謹慎保守。

金博拉建議，投資經驗尚不豐富的日本個人投資者，不宜立即投資槓桿 ETF。因為槓桿型產品需要對連動指數及基礎資產有深入理解，並具備明確的投資策略。若在未充分分析的情況下購買「特斯拉 2 倍槓桿」，可能導致損失大於收益。槓桿在放大收益的同時，也會放大風險，尤其是在長期持有時更應注意。此外，槓桿 ETF 具有複利效應，可能在不同市場環境下，提升收益或加劇損失。

金博拉強調，日本個人投資者普遍抱持「不完全理解就不投資」的態度，這是一種非常健康的投資心態。相較於其他喜歡享受不確定性的亞洲國家投資者，日本投資人更重視「確定性」。因此，對於投資經驗不足的日本個人投資者而言，波動性較大的槓桿型商品可能不是當前最優先的選擇。

針對槓桿 ETF 等波動性較大的金融商品，金博拉認為投資策略至關重要。她建議，應透過主題型 ETF 或個別基礎資產（個別股票）的教育內容，提高對股票市場的理解和興趣。當個人投資者能夠自行制定策略，且成功率達到 60% 至 70% 以上時，槓桿 ETF 才能成為有用的工具。她以衝浪為例，衝浪者平時需要不斷練習，才能在巨浪來臨時成功駕馭。槓桿 ETF 也是如此，只有在市場出現絕佳機會時，才能將其作為捕捉機會的工具。若沒有充分準備就貿然投入，只會被市場吞噬。

此外，金博拉也觀察到，在過去日圓貶值期間，多數日本個人投資者仍選擇留在國內市場，顯示出他們對本國市場的高度忠誠度。她認為，這種現象並非單純的保守心態，而是因為日本投資者對本國企業的成長有著更直接的感受。

金博拉表示，Leverage Shares 在日本的首要任務是長期培養投資人能夠自行獲利的投資文化。當這種文化紮根後，波動性較大的槓桿 ETF 商品也能在日本投資市場中建立穩固的地位。未來，Leverage Shares 也可能與大學投資社團合作，為年輕人開設投資課程，並強調在判斷錯誤時如何認識和改進策略。Leverage Shares 認為，理解市場並具備個人觀點才是投資的真正基礎，並計畫在未來探索人工智慧（AI）在金融教育中的應用。