5月營收創歷史新高！天二科技連飆兩根漲停 AI電阻大缺貨 引爆產能超載大換手

圖片來源：Gemini 製圖

AI高階伺服器與電源管理規格升級全面引爆利基型晶片電阻大缺貨潮！晶片電阻大廠天二科技(6834)繼昨日強勢攻頂後，今(12)日多方買盤持續展開高空轟烈軋空，開盤後股價一路旱地拔蔥，再度強勢鎖死在84.1元漲停板，較前一交易日收盤價76.5元大漲9.93%，強勢拉出連續第二根漲停攻擊，盤中湧現7,825張換手大量。受惠於5月自結營收勇創公司歷史新高、第一季毛利率狂飆至23.04%，以及訂單出貨比(B/BRatio)衝上1.2～1.3的產能大超載市況，天二科技成功被市場資金重新定價為「AI高階特殊電阻的核心核心受惠股」。理周投研部表示，天二中長線基本面出現結構性大轉折，短線股價進入極速加速段，投資人應緊盯關鍵技術區間分層操作。

法人指出，天二科技的基本面復甦絕非空中樓閣，而是有極其扎實的實體數據支撐。公司2026年前五月累計合併營收年增率高達強勁的30.2%，其中5月營收更是一舉刷新公司成立以來的歷史新高紀錄。在獲利效率效率端，今年第一季毛利率跳升至23.04%，單季EPS繳出0.45元佳績。這組高速成長的財務三率向市場有力證明，在歷經長達數季的被動元件庫存去化後，高附加價值的利基型電阻正迎來實質價格調漲與客戶強勁補庫存的雙重红利，推升本業獲利槓桿全面打開。

法人表示，市場近期對天二科技展開史詩級估值重評的靈魂，在於其「AI純度的幾何級躍升」。公司的AI相關營收占比已由2024年的3%快速翻倍至2025年的6%，2026年全年的出貨目標更直指8%～10%的高水準。隨著下一代AI伺服器主板、ASIC週邊與高功率電源模組對於耐高溫、高功率及抗極端環境的電阻規格要求極其嚴苛，利基型特殊電阻的單機價值量同步翻倍。目前天二科技旗下產能呈現全線滿載，訂單出貨比（B/BRatio）高掛1.2～1.3，在晶片電阻報價順利調漲下，具備極強的成本轉嫁能力與毛利率修復空間。

理周投研部指出，天二科技股價自5月初約40元附近起漲，短短一個多月已飆升至84.1元，短線漲幅翻倍，技術面進入高估值、高波動的「主升段加速趕頂區」。

ChatGPT輔助解析： 天二科技本質屬於典型的「營收創歷史新高＋AI被動元件報價上揚」之基本面與籌碼面雙烈火共振。5月營收與高B/B Ratio坐實了產業剛需。後續多頭能否進一步向100元整數大關挺進，核心觀察兩大指標：

1. 6月及後續合併營收年增幅能否維持在30%以上，消化目前已被大幅拉高的動態本益比。

2. 晶片電阻報價調漲紅利，能否在第二季財報中讓毛利率實質站穩25%以上。

圖片來源：CMoney 天二科技(6834) K線圖

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