富爸爸背書！甲骨文艾里森提供1.27兆擔保　助派拉蒙搶華納兄弟

華納兄弟探索競購戰再起波瀾。由於華納兄弟董事會日前拒絕派拉蒙天舞集團的收購案，美國軟體業巨擘甲骨文共同創辦人艾里森親自出面，為派拉蒙的收購案，提供404億美元的個人擔保，以化解華納兄弟先前對派拉蒙收購資金來源的疑慮，試圖翻轉局面。

美國影音串流龍頭網飛（Netflix）5日與華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）達成協議，將以827億美元（含債務）的價格，收購該集團旗下製片廠以及HBO Max串流平台，但不包括美國有線電視新聞網（CNN）及其他有線電視網路。但派拉蒙天舞傳媒（Paramount Skydance）8日突然以1084億美元（含債務）對華納兄弟進行惡意併購，意圖買下包括CNN在內的整個華納兄弟。

然而，華納兄弟董事會17日已拒絕派拉蒙天舞傳媒的出價。最大的癥結點，在於華納兄弟認為派拉蒙天舞的收購資金來自該公司執行長大衛·艾里森（David Ellison）的爸爸、美國軟體業巨擘甲骨文（Oracle）共同創辦人艾里森（Larry Ellison）的財富，並由一個「可撤銷信託」（revocable trust）管理，這代表信託內的資產隨時都可能被抽走，此事一旦發生，華納兄弟恐怕求償無門。

艾里森祭404億美元個人擔保

不過，華納兄弟的第5大股東哈里斯投資公司（Harris Associates）等投資人表示，派拉蒙天舞若提出更具吸引力的出價，並且能解決交易條款中的問題，他們願意對修訂後的提案持開放態度。

艾里森已親自出面，為派拉蒙天舞的1080億美元（含債務）的收購報價，提供404億美元（約1.27兆元台幣）的「不可撤銷的個人擔保」，並同意在交易完成前不撤銷艾里森家族信託，也不進行不利於該信託的資產轉移。派拉蒙表示，已將其監管「反向解約金」（regulatory reverse termination fee）從50億美元提高至58億美元，並將公開收購（Tender Offer）的到期日延長至2026年1月21日。

華納兄弟將評估派拉蒙天舞新條件

華納兄弟表示，將審查與評估派拉蒙修訂後的條件，但同時強調，董事會並未改變對 Netflix 交易案的原有建議。

標普全球（S&P Global）分析師謝弗（Seth Shafer）表示，他不認為那些還在觀望或本來就打算投反對票的華納兄弟股東，會因為艾里森的擔保資金等修訂出價方案而改變心意。

華納兄弟案將遭美歐反壟斷嚴審

然而，爭取股東支持都還只是第一道關卡，無論哪一方勝出，接下來都還得面臨美國與歐洲高度嚴格的反壟斷審查。美國總統川普也表示，計畫對這些交易親自表態、介入評估。

在串流大戰中，能否掌控華納兄弟龐大的內容資料庫，被視為具有決定性優勢。若派拉蒙天舞與華納兄弟合併，屆時將出現一家規模超越產業龍頭迪士尼（Disney）的大型影視公司，同時整合2大電視營運商。一些民主黨籍參議員警告，這樣的結果將使單一公司掌控「幾乎所有美國人在電視上觀看的內容」。

若Netflix與華納兄弟完成合併，則將進一步鞏固Netflix在串流市場的主導地位，打造出一個合計擁有4.28億名訂戶的龐大集團。Netflix 表示，將會遵守華納兄弟既有的院線上映承諾，並主張這筆交易能透過綑綁式方案降低成本，為消費者帶來好處。