你真的了解市場，還是被情緒牽著走？這 8 個心理陷阱，投資人最難防

華倫．巴菲特的名言，幾乎和他的成功投資一樣，廣為人知。

他曾經說過：「股票投資的最大敵人，是手續費和情緒。」我們已經見識過基金經理人所收取的費用。情緒就比較難以量化，但是往往更加危險。在生活的其他面向，我們良善的意圖會被捲入貪婪、恐懼和希望的百慕達三角洲裡。

而且，就像吸引獵物上鉤的誘餌一樣，它會以各種難以辦識的形式出現。以下是幾項犖犖大者。

1. 追隨群眾

統計結果顯示，一般投資人是在市場高價時買入。

此外，一般投資人最容易受到來勢洶洶的股票所吸引，例如那斯達克的科技股，它們的股價波動最大。當一般投資人的投資下跌幅度大於市場的整體平均時，他們會開始恐慌，結果選在錯誤的時機出售股票。有時候這會造成集體恐慌的拋售潮。即使沒有嚴重到這種程度，投資大眾還是會受到貪婪、恐懼和希望的誘惑而改變計畫，頻繁地買賣股票。

最後，一般且可以理解的反應，就是追逐及買入投資績效最好的基金。但是，如同我們所見的， 今日的明星基金經理人，並不保證明天過後還能夠熠熠發光。

2. 不追隨群眾

如果追隨群眾是錯誤的，那麼我們也很容易被吸引到一般被稱為「逆向思考」的策略。這意味著和市場反向操作。然而，在無法預測市場走向的時候就這麼做，是不是有點操之過急？就長期而言，至少市場的整體走向是向上成長的，這表示逆向思考的投資，反而是向下衰退的。

3. 相信你在報紙上讀到的

媒體和許多歷史上的股票買賣的瘋狂事件，多少都有牽連，從早期的華爾街股災到晚近的網際網路泡沫化，皆是如此。記者總是喜歡有趣的故事，他們不會喜歡無聊的事件。他們不只是扭曲事實，也讓出現在金融版面上的資訊與事實之間有著嚴重的落差。此外，追蹤股市動盪的消息，有如坐上雲霄飛車。如果你想追求刺激，就去追蹤職業球隊的起起落落。但是，請接受我們的建議：不要閱讀報紙的金融版面，或者只要偶而翻翻就好。

那麼你可能會更快樂，甚至更有錢。

4. 無意識的連結

你聽說亞馬遜公司的股價表現亮眼，然後就突然想到其他的網路零售商。有時候這樣的思考過程，背後的確是有良好的邏輯支撐。但是你在投資某家特定公司之前，還需要更多的相關訊息。這種隨意連結的想法，對於那些堅持挑選個股的人來說，特別危險。

5. 短期記憶

人們比較容易記住最近發生的事。這只是自然現象。如果今天早上下雨，那麼下午出門時，最好記得帶把傘。 但是短期記憶對於長期投資而言，卻是不好的。

在 2007 年，倫敦時尚圈的晚宴上，大家都在談論他們房子的價值自從購入之後，已經連翻了三倍。但是他們卻忘了，不過短短二十年前，發生在英國的房地產崩盤所造成的資產負值，以及人們因此失去的房子。到了 2008 年，房價又開始下跌，突然間，大家又想起以前不好的回憶。

6. 害怕遭受損失

對於某些人來說，損失金錢是一件非常傷痛的事。

對於大多數人而言，害怕損失金錢的恐懼，遠超過想像獲取金錢所得到的快樂。這種情緒上的不對稱性，會讓投資人誤入歧途。他們會傾向賣出「賺錢」的股票，卻死抓著「賠錢」的股票不賣。他們想等到股價回到他們購買時的價格才願意出售（如果價格有漲回來的話）。

7. 抱持希望的想法

同樣地，這一類的錯誤也是因為人性。任何一個死忠的球迷，當他支持的球隊陷入絕境時，他也只能保持樂觀。關於這一點，去問問美式職業足球隊芝加哥熊隊的球迷，就能夠理解。同時，就像永不屈服的英國足球加油歌曲所唱的：「三十年的痛苦，也無法阻擋我的夢想。」的確如此，在許多情況下，錯放的希望，的確可以帶來短暫的好處及安全感。

但是關係到投資時，還是理性務實比較健康。

8. 自己想像的模式

尤其是在毫無關係的地方，看出有如因果關係般的模式。已經注定無望的足球隊突然贏球，而亞馬遜公司的股價突然上漲。同樣的事一而再、再而三地發生。這兩個現象之間有關係嗎？很難看得出來，它們之間究竟如何產生關聯。有些人就是會幻想一些其實並不存在的關聯性──然後就下手投資了。

簡言之，如果各位想要和尤利西斯一樣聽到海妖的歌聲，那麼你就真的需要把自己牢牢地綁在船的桅桿上。但是大部分人都無法抵擋得住這些誘惑。 回到投資上，不要聽信會讓你分心的任何事，不論它們聽起來如何美妙動聽。

（本文摘自《駕馭機運的長贏思維》，樂金文化）

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