穆迪示警：美國經濟處衰退邊緣？關稅、移民政策恐成主因

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導

根據《商業內幕》報導，穆迪分析（Moody’s Analytics）首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）近日示警，美國經濟正處於「衰退邊緣」，並提出判斷衰退是否已經開始的幾個關鍵信號。

贊迪指出，美國國家經濟研究局（NBER）是界定「衰退起迄」的權威機構，最重要的觀察指標是「非農就業人數」；若此數據連續超過一個月下滑，即可視為經濟低低迷。贊迪強調，雖然目前薪資就業數據尚未下降，但自5月以來增幅已接近停滯，加上近期就業數據修正幅度明顯向下，不排除後續修正會顯示就業進入萎縮。

第二個指標是「就業總人數」，回顧歷史數據，若接受調查的400個行業當中，有過半出現裁員跡象，通常代表經濟已邁向衰退。截至2025年7月，已有53%的產業出現就業下降趨勢，僅醫療保健領域仍呈現增長。

贊迪同時提醒，失業率是「落後指標」，今年美國勞動力規模停滯、外籍勞工人數減少，將使失業率更難作為衰退判斷依據。贊迪認為，目前美國仍未達到「持續數月就業下降」的衰退標準，但政策變化可能成為轉折點；尤其川普政府的關稅與移民政策，恐怕是經濟瀕臨衰退的主要推手。