國防預算推升產業升級，台灣打造無人機供應鏈：漢翔(2634)、亞洲航空(2630)、中光電(5371)...

2024年12月11日 (優分析產業數據中心)

漢翔(2634-TW)成立於1969年，前身為航發中心，是台灣航太產業的龍頭企業。公司主要負責飛機的研發與生產，並且是國內唯一能與國際廠商共同開發機體結構及民航機引擎零件的製造公司。

在產品方面，漢翔專注於軍用飛機的製造、維修、性能提升及軍用引擎業務，並且在民用領域提供飛機機體結構、次組合件的設計加工及代工製造。此外，漢翔也涉足科技服務業務，應用航空技術於能源系統的儲能與創能。漢翔的客戶包括國防部、波音、空巴、龐巴迪、Bell、Rolls-Royce及GE等國際知名企業。

2024年第三季，漢翔的營收表現不如預期，主要受到高教機缺料導致交付遞延、服務業務營收下滑等多重因素影響。單季營收年減13.4%，季減1.9%，僅達到預期的88%。此外，颱風假影響工作天數，使得第四季前兩個月的營收達成率也低於市場預期。

全年來看，由於民用業務短期內缺乏成長動能，加上供應鏈瓶頸與波音罷工等外部挑戰，漢翔2024年全年營收預計微幅年減。這些因素反映出外部環境與內部挑戰對其業績的負面影響，導致全年表現不如市場預期。

國防預算持續增長，推動軍工產業發展

2025年，臺灣國防預算規模預計達到超過5,500億元，創下新高。這其中包括特別預算項目，如新式戰機採購及海空戰力提升計畫，分別編列2,472億元及2,370億元，用於增強海空軍力和高科技裝備的採購。

除了直接投入國防，政府也積極推動五大信賴產業，其中軍工產業位列其中，目標是建立無人機及反制系統、航空系統零組件、自主維修等關鍵技術能力，為國防工業建立更完善的基礎。

無人機國家隊啟航

為促進無人機產業的全球化發展，經濟部於2024年9月成立「台灣卓越無人機海外商機聯盟」，由漢翔董事長胡開宏擔任主席，攜手神耀科技、亞洲航空(2630-TW)、雷虎科技(8033-TW)、中光電(5371-TW)智慧機器人、長榮航太(2645-TW)等企業組成「無人機國家隊」。該聯盟致力於盤點台灣供應鏈能量，打造產業合作平台，並代表台灣爭取政府間(G2G)國際市場訂單，推動無人機產品與技術出口。

因為地緣政治的變化和市場需求的快速成長，台灣無人機產業正逐漸成為全球焦點。

國際合作已是進行式

近期，台灣無人機聯盟已與美國奧克拉荷馬州、立陶宛和波蘭等簽署合作備忘錄，拓展國際市場。美國在台協會強調，台灣的製造實力與美國的研發能力結合，將為全球無人機產業創造新契機。此外，美國國會正在審查中國無人機廠商的國安風險。(見此文)

台灣無人機產業的核心優勢

台灣無人機供應鏈完整，涵蓋整機系統商、模組製造商及零件供應商。

📔系統整合能力強：台灣不僅是供應商，還有能力成為全球航太產業的系統商，毛利率遠高於一般供應鏈。
💡製造靈活創新：以中小企業為主體，台灣無人機產品強調物美價廉與創意設計，適應多元應用場景。
⛓去紅化供應鏈優勢：台灣可打造100% MIT（台灣製造）無人機，迎合國際市場需求。

展望未來，漢翔各業務領域呈現穩健的成長潛力

在國防業務方面，2025年台灣國防預算的增加以及無人機業務的積極推展，將為漢翔帶來重要的發展契機。此外，漢翔計劃在美國設立子公司，以滿足美國BAA法案的要求，進一步鞏固其國防市場地位，並增強其在國際市場中的競爭優勢。這些舉措預示著國防業務的長期成長潛力。

在民用業務方面，隨著全球航太產業供應鏈問題的逐步解決，波音與空巴的交機量預計自2025年起恢復上升，將為漢翔民用業務注入新的動能。尤其是在直升機機體與引擎訂單的帶動下，漢翔的民用業務有望實現穩步增長。

科技服務業務方面，雖然短期內受招標延遲影響而動能稍顯不足，但隨著新標案的投入以及能源系統業務的持續發展，未來科技服務業務有潛力成為新的成長動能，為公司帶來長期穩定的收入來源。