AI改寫記憶體景氣循環　潘健成加碼35張群聯：明年NAND還要更多貨

近期記憶體股因中國廠商發布風險提示公告，應聲下跌，群聯電子創辦人暨執行長潘健成昨（3）日出席新書分享會表示，AI時代已改變NAND Flash過去反覆循環的景氣模式，未來需求將由AI資料中心支撐，因此群聯目前仍持續與供應商協調增加明年供貨量。他也透露，自己6月再度買進35張群聯股票，以實際行動展現對公司及產業前景的信心。

群聯電子創辦人暨執行長潘健成解釋，過去NAND Flash價格與需求呈現典型循環。當價格大漲時，手機品牌為控制成本，會降低儲存容量，造成需求快速減少；反之，當價格崩跌時，手機容量又快速升級至1TB等更高規格，需求重新回升，因此多年來NAND市場始終在供需失衡中循環，幾乎沒有真正平衡過。

不過，潘健成表示AI已經改變這項邏輯。他認為，全球大型雲端服務商（CSP）近3年半投入龐大資金建置資料中心，如今開始進入AI推理商業化階段，真正需要的不只是算力，而是大量電力與儲存空間，「過去記憶體屬於週期性產業，以後不見得了。」

潘健成指出，AI模型每次推理都會持續產生大量Token，而這些資料都必須儲存，因此雲端業者的收入與可提供的儲存空間成正比，「它不可能去砍儲存空間。」他表示，雲端客戶近來對儲存需求持續增加，即使價格上漲仍願意採購，因為前期已投入龐大GPU與資料中心建設，若沒有足夠儲存空間，反而無法將AI模型轉化為商業收益。

近期中國利基型記憶體廠兆易創新（GigaDevice）因股價短期大漲，發布風險提示公告，指出部分產品價格已處於歷史高點，未來可能因供需變化出現較大幅度回落，引發市場擔憂記憶體景氣反轉，台股記憶體族群股價也同步走弱。

對此，潘健成認為，不同產品的需求邏輯完全不同，市場不能把所有記憶體產品混為一談，「NOR不好，不代表Memory都不好」。

他表示，該中國廠主力的NOR Flash需求轉弱，其實半年前就已經可以預見。由於NOR Flash主要應用於裝置開機，廣泛使用於物聯網（IoT）設備，而IoT產品同時也需要DRAM與Flash，當終端客戶因缺乏DRAM、Flash而延後生產，自然也不會再採購NOR Flash，因此NOR需求下滑是供應鏈早已預料到的結果，而非近期才突然發生。

反觀NAND Flash市況，潘健成透露，雖然供應商不斷提醒明年供貨可能減少，但群聯的立場正好相反，「我說不行，明年還要增加，所以最近還在拉扯。」他表示，未來AI系統一定會搭配SSD使用，包括推理時暫存的KV Cache，以及微調（Fine-tuning）過程中補足DRAM容量不足，都需要Flash協同運作，「Flash未來缺貨的日子還很長。」

分享會中也有股東詢問現在是否仍適合投資群聯股票。潘健成並未直接評論股價，而是笑稱自己才剛加碼入手35張自家股票，「買不買不好說，但是我先買再說。」他表示，公司目前仍持續投入AI相關技術研發，許多成果仍需要時間發酵，但對未來方向與產業趨勢，「心裡很清楚」。

根據公開資訊觀測站資料，6月潘健成持有的承鑠投資再買進35張群聯股票，若以當月均價估算，投入金額約8,666萬元；加計今年2月增持的25張，上半年已累計加碼60張、投入逾1.3億元。

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