為什麼最近大家都在聊「亞洲非投資等級債」？想多領配息先搞懂這件事

很多人以為只要聽到「非投資等級」這幾個字，就等於風險很高、最好碰都不要碰——其實這真的是個滿常見的誤解。這幾天如果你有稍微關注基金市場的資金流向，可能會發現有一大筆錢，正在默默流向亞洲非投資等級債。這到底是怎麼回事？

什麼是非投資等級債？真的有那麼可怕嗎？

先來聊聊什麼是非投資等級債(信用評等較低的公司發行的債券，為了借到錢會給較高利息)。

這聽起來有點學術，但想像一下你要借錢給朋友。一個是在百大企業上班、收入超穩定的好學生；另一個是剛開始創業、收入還在起步階段的年輕人。借給好學生很安心，但他願意給你的利息肯定不高。但是，如果你願意借錢給那個創業的年輕人，為了補償你承擔的風險，他通常會承諾給你高出許多的利息。

在基金市場裡，信用評等(評估這家公司會不會倒帳的等級，A 比 B 安全)比較低的公司，就像是那個創業的年輕人。

最新的一份市場統計顯示，這類債券的殖利率(把一年配出來的錢除以買入價，得到的%數)大約落在 6% 到 7% 左右。這等於是你如果放 100 萬進去，一年大概有機會領到 6 萬到 7 萬的利息。這對於每個月需要額外現金流來繳房貸或當生活費的人來說，確實非常有吸引力。

不過，很多新手在買像是聯博-全球非投資等級債券基金A股美元(LU0081336892)這類產品時，容易卡在一個盲點。

大家常常把「穩定配息」跟「保證不虧本」畫上等號。其實，基金的配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)雖然相對穩定，但基金的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)還是會跟著市場情緒上上下下的。也就是說，利息穩穩領進口袋的同時，你帳面上的本金價格還是會有波動的。

亞洲市場大洗牌，現在的「房客」已經不一樣了

你可能會想，既然有波動風險，為什麼最近這幾天，大家又開始把目光轉向「亞洲」的非投資等級債呢？

其實這背後，是一個正在發生、而且非常巨大的結構轉變。過去幾年，亞洲非投資等級債市場裡，有很大一部分是中國的房地產公司。當房地產景氣不好的時候，違約倒帳的新聞就特別多，這也是為什麼大家之前對亞洲市場心裡會毛毛的。

但最新的市場報告指出，現在的亞洲非投資等級債市場，已經跟過去完全不一樣了。

中國房地產相關的債務比重已經大幅下降。取而代之的，是主權發行人(其實就是國家或政府機關出來借錢)、消費相關的企業，還有提供水電的公用事業。

這就像是你原本投資了一棟大樓，以前裡面租給了很多收入不穩定的租客，讓你每天提心吊膽。但現在，這些租客搬走了，新搬進來的是公家機關員工、連鎖超市老闆和自來水公司。

雖然按照嚴格的標準，他們還是被歸類在「非投資等級」，但整棟大樓的收租穩定度已經大幅提升了。實際上，最新的數據也顯示，亞洲非投資等級債的違約率，從 2022 年的高點開始就不斷回落，整體的信貸體質正在慢慢變健康。

為什麼這幾天大資金都在往這裡跑？

除了基金本身的體質變好，這幾天的全球大環境，也默默推了亞洲非投資等級債一把。

最新消息確認了美國聯準會新任主席即將接掌，市場預期未來的貨幣政策會走審慎路線，不會有太劇烈的變動。同時，因為地緣政治的關係，加上大家對美國財政赤字的擔憂，過去被視為絕對安全的美國公債，現在的避險光環稍微退色了一些。

在這種股市已經在高檔盤整，而傳統公債又有點不確定的時候，資金就會開始尋找新的出路。

很多專業機構在這幾天的策略報告中都提到，現在配置債券，可以挑選具備「雙低優勢」的產品。這所謂的雙低，一個是低利率敏感度，另一個是低存續期間(債券對利率變動的敏感度，數字越小受升降息影響越小)。

因為非投資等級債本身的利息給得比較高，所以當市場利率微微上升或下降時，它受到的價格衝擊會比一般公債小很多。像是 PIMCO全球非投資等級債券基金-機構H級類別(累積股份，IE00B3CLHX34)這類型的產品設計，就是專門去尋找這些雖然評等在 BBB 以下，但能提供較高收益的標的，藉此來抵抗市場的震盪。

如果想把這類基金放進戶頭，你可以怎麼做？

看到這裡，你大概能理解為什麼這幾天市場上對這類基金的討論度變高了。因為它不再只是過去那個「高風險、高報酬」的代名詞，而是透過發行人結構的改變，變成了一個收益還不錯、體質也在變穩定的選擇。

如果你手邊剛好有一筆閒錢，正在猶豫要不要全部投入股市，其實可以換個角度思考。

現在很多資產管理公司的建議是「分散配置」。也就是說，不用把所有的錢都押在同一個地方。你可以把投資組合想像成一支球隊，股市是負責衝鋒陷陣得分的前鋒，而亞洲非投資等級債，現在就可以扮演一個稱職的中場球員。

它既能透過每個月的配息幫你穩穩拿下一些基本分，又因為發行人變得更多元，能在市場震盪的時候，幫你的整體投資組合增加一點韌性。

下次當你登入基金平台，不妨去看看這類基金的月報，特別是「發行人產業分布」那一欄，你或許會發現跟幾年前完全不同的風景。如果是你，在規劃每個月的理財時，會想在戶頭裡放一點這種能穩定領息、體質又正在換血的基金嗎？

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。