Meta 大舉年增 73% 資本支出佈局「超智能」，廣告營收強勁帶動股價飆漲

Meta Platforms Inc.(META-US)週三宣布，大幅上調未來一年的資本支出規模，年增率高達73%，全力推進其「超級智慧」計畫，目標是為龐大的社群平台用戶提供高度個人化的人工智慧服務。

此一激進的資本支出策略獲得市場正面回應，執行長祖克柏的說法提振投資人信心，Meta股價在盤後交易大漲10%。利多也來自基本面表現，Meta公布截至12月31日止的第四季廣告營收年增率達24%，作為核心業務表現亮眼，同時公司對第一季營收的預測亦高於華爾街預期。

祖克柏在與分析師的電話會議中表示，2026年將是關鍵的一年，公司將加速打造個人化的超級智慧，同步為未來業務奠定基礎，並重新塑造公司的運作方式。

以2026財政年度來看，Meta預估資本支出將落在 1150 至 1350億 之間，主要來自基礎設施相關成本，包括支付給第三方雲端服務供應商（如Alphabet旗下的Google(GOOGL-US)）、AI資料中心資產折舊增加，以及基礎設施營運費用上升。

這項預測明顯高於Visible Alpha原先預估的 1,099億美元，也遠高於Meta前一年度實際支出的722.2億。

雖然Meta在AI競賽中起步相對較晚，但公司近年來急起直追，並以達成「超級智慧」為長期目標，也就是機器在理論上能全面超越人類智慧的階段。為此，Meta已承諾投入數千億美元，興建多座大型AI資料中心，未來資金投入規模仍可能持續擴大，以因應不斷攀升的運算需求。

支撐這波龐大AI投資的關鍵，來自Meta穩健的廣告業務。第四季廣告營收達581.4億美元，較去年同期的 $467.85億明顯成長。不過，同一期間資本支出年增率高達49%，增幅超過整體營收的24%，也使營業利益率下滑約7個百分點。

過去一年，Meta將廣告服務擴展至WhatsApp與Threads，加劇與馬斯克旗下X平台的競爭；同時，Instagram Reels也在高獲利的短影音市場中，持續與TikTok及YouTube Shorts正面交鋒。

Gabelli Funds投資組合經理、同時也是Meta股東的John Belton指出，Meta目前的估值並不昂貴，當前的高報酬主要仍來自核心業務，而非生成式AI本身，AI基礎設施反而正在反向強化既有業務的競爭力。

為支應AI投資所需的龐大運算能力，Meta去年已與Alphabet(GOOGL-US)、CoreWeave及Nebius簽訂合約，顯示公司急於擴充產能，以緩解內部資源限制。

Meta財務長Susan Li在電話會議中坦言，公司預期在2026年相當長的一段時間內，仍將面臨產能吃緊的情況。

同日公布財報的另一家科技巨頭微軟Microsoft(MSFT-US)也表示，12月季度的資本支出年增率達66%，但由於雲端運算業務營收僅小幅優於預期，股價在盤後交易反而下跌6.5%。

根據LSEG資料，Meta股價去年上漲12.7%，目前本益比約為未來12個月預估盈餘的22.2倍，低於Alphabet(GOOGL-US)的29.5倍、亞馬遜Amazon.com(AMZN-US)的30倍，以及微軟的27.1倍。