昇達科、華通、燿華...台廠誰搶到低軌衛星商機？分析師點名5檔
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一、太空軍備競賽開打，低軌衛星變成關鍵武器
全球大國的競爭從地面開始往外太空延伸，俄烏戰爭中，低軌衛星（LEO）在軍事通訊上發揮極大作用，加上中國、印度成功登陸月球背面，一場爭奪「制空權」和「太空資源」的比賽已經熱起來。衛星建置不只是秀科技，更是國家實力的展現。誰掌握低軌衛星網絡，就能獨占全球通訊，還能先搶到外太空的礦產資源。
在這場比賽裡，商業公司當先鋒，像SpaceX、Amazon和OneWeb這些大咖正加速布局，目標是蓋出全球通訊網路，這不只為了6G通訊鋪路，更是爭奪有限的軌道位置和頻譜的戰略戰。
2025年全球衛星發射數約在4,235顆左右，Space track機構預估，2026年會突破5,100顆，2027年再成長至5,724顆，年複合成長率高達16%。高盛更預估，未來5年將有高達7萬顆新衛星發射升空，是目前軌道衛星總數的10倍，市場規模將從2024年的150億美元，暴增至2035年的1,080億美元，年複合成長率上看30%。
全球衛星發射數量趨勢
二、技術革命與成本下降，引爆產業成長引擎
低軌衛星運行於地球表面160公里至2,000公里高度，具有低延遲、高覆蓋的絕對優勢，其應用已從傳統的船舶、飛機通訊，逐漸拓展至家用寬頻、手機直連（Direct to Cell）、物聯網乃至智慧城市等多元領域。
引爆此波成長的關鍵，在於發射技術的革命性突破與成本驟降，尤其是SpaceX的技術發展帶來顛覆性改變，相較現行Falcon 9運載火箭僅能回收助推器、每公斤發射成本約 2,000美元～3,000美元，預估2026年可實現完全回收的Starship，有望將發射成本壓低至每公斤100美元～200美元，運載能力也從22.8公噸躍升至超過100公噸，這意味著單次發射可攜帶約 60顆新一代V3衛星，建網效率大幅提升。而且V3衛星規格也大幅提升，通訊能力相較現行V2 mini提升數倍，不僅頻寬增加，還支援更多高頻段，能顯著改善用戶連網速度和整體網路容量。
火箭發射成本逐步下降
隨著SpaceX在2025年9月宣布以170億美元收購美國衛星通訊公司 EchoStar的無線頻譜，擴大Starlink的手機聯網服務覆蓋範圍，預估 2030年將實現全球99%的網路覆蓋，低軌衛星與地面網路的融合已勢不可擋。
三、6G時代核心拼圖，台灣供應鏈搶占有利位置
6G通訊引入的關鍵「非地面網路（NTN）」架構，正將低軌衛星從輔助角色，提升為全球通訊不可或缺的核心。6G追求的全球無縫覆蓋、超高頻寬與超低延遲，必須倚賴低軌衛星群與高空平台來補足地面基地台的不足，實現真正的「天地一體」網路。
在這數千億美元的產業崛起之際，台灣供應鏈憑藉深厚的電子製造與高頻通訊技術，已搶占關鍵地位。
四、投資機會浮現，聚焦3大受惠領域
低軌衛星產業進入高速成長期，發射量與規格升級將為台灣相關供應鏈帶來「價量齊揚」的成長動能，可聚焦以下3大領域與標的：
1.高頻通訊元件與天線
衛星頻寬增加、使用頻段提升，帶動高頻通訊元件需求激增，其中專精於高頻微波與毫米波元件設計製造的昇達科（3491），為台灣「血統最純」的受惠者，且已成功開發並出貨TT&C（衛星控制元件）和ISL（衛星間連接）兩項新產品，單顆衛星貢獻產值持續增加。低軌衛星營收占比在 2025年約50%～60%，隨著客戶汰換舊衛星與加速發射，法人預估2026年低軌衛星營收占比將進一步提至60%～70%。
2.印刷電路板（PCB）
衛星用板要求高信賴性、高頻高速設計，技術門檻極高，台廠相對陸廠具顯著優勢，主要受惠業者有2家：
1.華通（2313）：全球衛星板龍頭，為美系兩大低軌衛星商主要 PCB 供應商，2025年衛星營收占比約 20%，2026年上看25%。
2.燿華（2367）：全球衛星板出貨僅次於華通，亦為美系兩大低軌衛星商供應鏈，2025年營收占比估15%，2026年在泰國新廠加入貢獻後，有望上看20%。
3.地面通訊設備與雷射通訊
隨著衛星寬頻用戶數成長，地面接收設備需求同步攀升；而衛星間雷射通訊（ISL）則是提升網路容量與降低延遲的關鍵，這部分可留意以下2間台廠：
1.啟碁（6285）：提供低軌衛星終端用戶設備，出貨隨用戶數成長，2025年低軌衛星營收占比約10%，2026年上看10%～15%。
2.萊德光電-KY（7717）：提供衛星間雷射通訊被動元件，直接受惠衛星規格升級，2025年上半年衛星通訊營收占比已突破5成。據市場研究機構NSR預估，2021年～2031年ISL市場將以年複合成長率47%增長至21億美元，預期2026年萊德光電的衛星通訊營收占比有機會接近6成。
ISL市場2021年～2031年CAGR 47%
四、結語
當低軌衛星邁向規格升級、發射數量逐年攀升，加上每5年～7年迎來一波汰換潮，台廠供應鏈正全力搶攻這片太空級商機。然而，SpaceX近年持續拉升自製率，外包比例僅剩約2成～3成，使得儘管已有20家、30家台廠打入衛星供應鏈，多數營收貢獻仍屬有限。在此趨勢下，已站穩腳步的廠商有望「強恆強」，進一步擴大競爭優勢。目前台廠中，以昇達科的衛星營收占比最高，其次為萊德光電-KY，接著是華通、燿華、啟碁等，值得投資人持續追蹤，捕捉未來成長動能。
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小檔案_劉彥良分析師
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