AI投資泡沫接近破裂臨界點？橋水創辦人達里歐警告：利率上升與融資壓力恐成引爆因素

萬富豪、橋水基金(Bridgewater Associates)創辦人達里歐(Ray Dalio)警告，人工智慧(AI)投資熱潮已形成典型的資產泡沫，隨著利率持續攀升，加上市場開始面臨將資產轉換為現金的需求，AI泡沫正逐步接近破裂的臨界點。

達里歐在新加坡舉行的Forbes Global CEO Conference上指出，目前市場正透過大規模舉債支應AI相關投資，但隨著利率不斷上升，融資成本增加，最終可能觸發資產泡沫破裂。

達里歐表示，市場目前正處於泡沫破裂前的週期階段，雖然尚未真正進入破裂時點，但已逐漸逼近。他強調：「我認為我們已經非常接近了。」

隨著企業愈來愈依賴借貸資金支應龐大的AI資本支出，相關投資不僅推升市場融資需求，也使股市漲勢更加集中於少數大型科技股。

另一方面，全球債券殖利率已攀升至數十年來高點，使企業籌措AI基礎設施建設資金的成本持續增加。對於需要投入龐大資金建置資料中心及其他AI基礎設施的科技業者而言，利率上升意味著相關投資計畫將承受更高的資金成本壓力。

長期以來持續警告AI投資泡沫風險的達里歐進一步指出，除了利率上升與融資成本增加，財富稅及其他可能迫使投資人將未實現資本利得轉換為現金的因素，同樣可能成為泡沫破裂的催化劑。

他解釋，資產帳面價值與實際可動用的現金存在根本差異。即使投資人持有價值10億美元的資產，也不代表能直接動用相同金額的資金。一旦需要支付稅款或其他支出，就必須出售部分資產換取現金，而大規模的資產變現需求可能對市場價格形成壓力。

達里歐表示：「每個人都說自己擁有價值10億美元的資產，但試著把這些錢花出去就知道了。要真正動用這筆財富，就必須出售部分資產換取現金，而泡沫通常就是在這個時候破裂。」