地緣政治與關稅衝擊 新加坡GIC投資回報創2020年來新低

商傳媒｜簡明心／綜合外電報導

根據《The Straits Times》報導，新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC）最新公布的報告顯示，其全球投資組合的 20 年期年化回報率已降至 2020 年以來最低點。截至 2026 年 3 月 31 日的 20 年間，經通膨調整後的年化實質回報率為 3.4%，而 2023 年時曾達到 4.6% 的高峰。

GIC 的回報率下滑，主要歸因於中東地區衝突及美國貿易關稅等因素，導致全球市場波動加劇、投資收益受損。在名目回報率方面，截至 2026 年 3 月 31 日的 20 年期年化回報率為 5.6%；然而，過去五年及十年的年化名目回報率分別為 3.6% 和 6.2%。

報告指出，地緣政治緊張情勢已成為結構性變革，而非偶發事件。今年 2 月 28 日，伊朗戰爭爆發，引發能源價格飆漲，一度影響市場對通膨緩和、利率穩定及經濟成長的預期。儘管美國與伊朗曾於 6 月 17 日達成 60 天停火協議，但戰火於 7 月 8 日再度點燃，導致荷莫茲海峽的石油與天然氣供應幾近停擺。這使得原油價格從 7 月初的每桶約 70 美元，迅速攀升至每桶逾 95 美元。

此外，美國現任總統川普的政府預計將在新的理由下，實施更多貿易關稅。此前，美國最高法院已於 2026 年初裁定川普在 2025 年宣布的大部分關稅為非法。GIC 執行長 Lim Chow Kiat 表示，地緣政治裂痕正在加深，人工智慧（AI）重新定義了競爭優勢，而能源系統則在 AI 需求、安全優先事項和氣候轉型的多重壓力下緊繃。他強調，這些限制並非孤立存在，地緣政治碎片化、財政彈性有限以及科技和能源瓶頸相互強化，對市場產生了不平衡的影響。

為應對全球局勢的根本性變化，GIC 已於 2026 年起更新其投資框架，強調投資組合的多元化與靈活配置。GIC 將投資焦點放在具備穩定現金流、與傳統市場低相關性，且需求較不受宏觀經濟條件影響的資產，例如智慧財產權和音樂版權。今年稍早，GIC 與 Sony Music Group 合作建立了一項數十億美元的投資夥伴關係，旨在收購全球音樂版權。同時，GIC 也增加了對黃金和房地產等抗通膨資產的配置。

在區域配置方面，GIC 在過去一個財政年度將美洲地區的投資比重從 49% 提升至 53%，而亞太地區的比重則從 24% 下降至 22%。股票在投資組合中的比重從 51% 增至 56%，而固定收益資產則從 26% 降至 22%。GIC 表示，儘管全球風險顯著，但也為準備充分的投資者創造了機會，將持續透過積極投資，為新加坡實現良好的實質回報。