AI擴建融資壓力升溫，甲骨文週一股價急挫4%至15個月低點

【財訊快報／陳孟朔】全球第二大軟體與資料庫大廠--甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)週一股價再度重挫，市場持續消化公司大舉擴建AI數據中心所帶來的資本支出、融資需求與客戶集中風險。儘管甲骨文雲端基礎設施訂單快速成長，但投資人開始質疑龐大AI合約轉化為現金流與獲利的速度，令這家一度被視為AI基礎設施核心受惠者的軟體巨擘，成為近期科技股去估值化的代表之一。股價方面，甲骨文週一收跌5.03美元或3.98%，報121.38美元，創2025年4月以來約15個月新低；日低在120.03美元，距120美元整數關卡僅一步之遙。全日成交約3,675萬股，成交金額達44.41億美元，居美股個股成交額第18名，顯示在股價持續破底之際，賣壓仍相對集中。
甲骨文先前公布，截至最新財年止的年度資本支出達557億美元，高於市場原先預期，並規劃2027財年進一步投入約700億美元，主要用於建設支援AI運算的數據中心。公司同時準備透過債券及股權市場籌措約400億美元，龐大融資需求令市場憂慮負債、利息成本與自由現金流壓力。標普全球日前也將甲骨文信用評級降至BBB-，距非投資等級僅一步，進一步加劇投資人疑慮。
另一項風險來自客戶集中度。甲骨文未履行合約金額已增至約6,380億美元，但市場估計OpenAI相關合約占比接近一半，意味甲骨文必須先投入大量資金興建基礎設施，再等待長期合約逐步轉化為收入。雲端基礎設施業務仍維持高速成長，但在AI資本支出回收期拉長、軟體收入承壓及融資成本升高之際，市場目前更重視現金流與資產負債表，而非單純以訂單規模評價甲骨文。

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