BNP：電力即算力，乾淨能源具長期結構性成長機會
MoneyDJ新聞 2026-05-15 18:23:03 陳怡潔 發佈
法國巴黎資產管理(BNP PARIBAS)今(15)日舉行乾淨能源市場展望說明會並指出， 人工智慧(AI)浪潮正以前所未有的速度席捲全球，帶動產業升級與效率革命，同時也引爆對能源的龐大需求。太陽能、風力和儲能是當前美國應對能源短缺的主要能源和電力成長驅動力，乾淨能源解決方案還包括電力設備、電力基礎建設、能源效率，在電力即算力的AI浪潮下，具備長線投資價值。在AI應用普及使電力需求風暴式成長的背景下，能源的供應不再只是支撐經濟的基礎，更為決定科技發展速度的關鍵因素。
法巴乾淨能源股票基金(基金之配息來源可能為本金；原名為法巴能源轉型股票基金)經理人Ulrik Fugmann強調，AI的發展已是不可逆的趨勢。根據麥肯錫調查，去(2025)年已有超過88%的大型企業至少在一個部門導入AI，較2022年的50%大幅躍升；與此同時，根據Bloomberg 2026年3月資料數據，美國5大科技巨頭的資本支出，自ChatGPT問世以來，在2023至2027年年複合成長率估達47.5%，數據顯示2026年合計資本支出將突破6,900億美元，較2025年12月估值上修三成。
Ulrik Fugmann援引輝達執行長黃仁勳的比喻並說明，電力在AI發展中的核心地位-AI發展就像一個五層蛋糕，最底層是能源。電力是整個AI運算體系的地基，電力決定算力。無論晶片再快、模型再強，沒有穩定的電力供給，一切皆是空中樓閣。
他也進一步指出，電力需求的爆炸性成長，讓既有發電量不堪負荷。麥肯錫2024年報告預估，美國資料中心用電量於2023年至2030年成長約4倍，佔全美電力需求比重由3.7%上升至11.7%，擴充電力將為燃眉之急。然而，傳統電力建設如天然氣、核能等新建廠，從動工到供電往往需要6至12年，緩不濟急。相比之下，太陽能加儲能的組合建置時間僅需12至18個月，是當前可快速補充電力缺口且具成本效益的選項。高盛2025年12月報告預估，2026-2028年間，太陽能與風力新增裝置容量將繼續佔據美國市場主導地位。
且從投資角度來看，電力與算力間的估值落差逐漸擴大；將算力落地於應用的科技股，其股價銷售比(P/S)已因AI題材推升至7.2倍，同期間，位於電力擴張風口的乾淨能源，其股價銷售比卻僅約1.6倍，與科技股的差距已擴大至歷史性的不對稱水準(參見附圖)。同樣受惠AI成長敘事，乾淨能源的估值顯然尚未被市場充分反映。隨著電力需求持續攀升，能源資產的重要性也同時提升，乾淨能源更具長期結構性成長的機會。
(圖表來源：法國巴黎資產管理)
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資料來源-MoneyDJ理財網