美國5月非農就業估增8.9萬人 年底升息預期55％？專家曝光匯市走向三劇本
美國5月非農就業報告將於本周五公布，市場預估新增就業人數約8.9萬人，低於前月的11.5萬人，顯示美國勞動市場可能持續降溫。FXTM富拓首席中文市場分析師盧曉暘表示，在市場對聯準會後續升息看法仍存分歧下，本次非農數據將牽動利率預期，美元、歐元與日圓短線走勢也可能迎來變盤。
盧曉暘指出，除了新增就業人數外，市場亦將關注失業率及平均薪資增幅。若失業率意外攀升、薪資增速進一步放緩，將強化經濟需求降溫的訊號，並有助降低市場對薪資推升通膨的疑慮。
目前利率市場估計，聯準會於2026年底前再次升息的機率約為55%，顯示市場對後續緊縮政策的定價仍不穩定。加上新任聯準會主席及川普政府均不希望進一步升息，若後續經濟數據轉弱，市場升息預期可能快速降溫，美元也將面臨回檔壓力。
盧曉暘分析，本次非農數據可能出現三種情境。首先，若新增就業人數低於5萬人，代表勞動市場降溫速度快於預期，市場可能大幅下修升息機率，甚至重新反映2026年降息的可能性。隨著美國與其他主要經濟體的利差預期縮小，美元恐明顯走弱。
其次，若新增就業人數落在8萬至12萬人之間，代表就業市場持續降溫，但尚未明顯轉弱，聯準會升息預期可能維持在目前水準附近，美元短線則可能缺乏明確方向。市場焦點將轉向失業率、平均薪資增幅等細項數據。
若新增就業人數超過15萬人，市場可能重新評估聯準會升息可能性，帶動美債殖利率上揚，並支撐美元短線反彈。不過，由於政策及政治層面對升息態度仍偏保守，利率預期上修空間可能受限，美元漲勢能否延續仍待觀察。
在歐元方面，若非農數據明顯低於預期、美元大幅回落，歐元兌美元有機會走強，並挑戰1.1685附近壓力；若數據大致符合預期，歐元可能維持震盪偏強格局。反之，若就業數據明顯優於預期，美元走強可能壓抑歐元，歐元兌美元恐回測1.158附近支撐，短期預估將在1.158至1.1685之間震盪。
美元兌日圓則對美債殖利率變化最為敏感。若非農數據低於預期，美債殖利率下跌，加上避險資金流向日圓，美元兌日圓可能快速下挫；若數據符合預期，匯價預料維持區間整理。
若非農數據明顯優於預期，美債殖利率走高，加上市場風險偏好回升、日圓避險需求降溫，美元兌日圓可能明顯上揚，並朝上方重要心理關卡推進。盧曉暘說，整體而言，本次非農報告將成為市場重新評估聯準會利率路徑的重要依據，匯市短線波動恐隨之放大。