黃金連3月為最擁擠交易 鉑金漲勢超過黃金
MoneyDJ新聞 2025-06-19 08:34:18 記者 黃文章 報導
金拓新聞6月18日報導，根據最新的美國銀行（Bank of America）基金經理人調查，有41%的受訪者表示，“做多黃金”是當前市場上最擁擠的交易，已經連續第三個月居冠。同時，有20%的基金經理認為，“做空美元”是全球市場上第三擁擠的交易。在此背景下，調查顯示，目前最具反向操作潛力的策略是“做多美元、做空黃金”。
調查顯示，有13%的基金經理認為，黃金在未來五年內將是表現最好的資產之一。然而，54%的受訪者認為，國際股票才會是未來五年的表現冠軍。在整體投資人信心改善的同時，市場對黃金的審慎態度開始浮現。基金經理們正在降低現金部位，並認為經濟衰退的風險正在減弱。
調查指出，投資者情緒已升至三個月來新高，因為衰退擔憂大幅下降。僅有36%的受訪者預期美國經濟將陷入衰退，低於4月的44%。與此同時，有66%預測將實現「軟著陸」，13%預期「硬著陸」，而16%（為八個月來新高）認為根本不會著陸。
分析師指出，黃金價格仍有強力支撐，因政府債務上升加劇了通膨壓力，並削弱美元價值。受訪者中有59%預期，美國政府為提振下半年經濟活動而提出的減稅資金法案不會通過；但有81%認為政府預算赤字將會擴大。上週，美國銀行商品分析師重申，黃金今年仍有望升至每盎司4,000美元，因市場對政府財政赤字擴大的憂慮持續存在。
金價今年以來上漲29%，但鉑金追上金價漲幅，年內已經上漲44%。瑞士鑄金商龐博集團（MKS PAMP Group）研究與金屬策略主管妮琪・希爾斯（Nicky Shiels）報告表示，鉑金的漲勢正是全球貨幣貶值交易的一部分。她指出：「投資人正在尋找黃金以外的美元對沖工具；白銀與鉑金正是這波趨勢的下一階段。」
TD證券（TD Securities）資深商品策略師丹尼爾・加利（Daniel Ghali）報告表示，由於供應赤字長期存在，鉑金市場的軋空行情正在自我強化。上個月，世界鉑金投資協會（World Platinum Investment Council）預測今年供應缺口將達96.6萬盎司，高於先前預估的84.8萬盎司。
加利表示：「隨著價格上漲，實體支撐的ETF流入會進一步推動這一過程，抽乾可流通市場供應。最終這將激勵回收金屬與非傳統來源的供應重新進入市場。但必須注意，當價格發現成為市場平衡的主要機制時，達成該平衡的價格往往高於大多數人的預期。」
美國銀行的商品分析師指出：「在歷經多年需求下降後，有跡象顯示中國對鉑金珠寶的興趣正在回升。金價走高正在促使珠寶商多元化，這是與過去慣性不同的趨勢。鑑於市場規模的差異，若僅有1%的金飾需求轉向鉑金，將新增約70萬盎司需求，這將會讓鉑金的供應缺口翻倍至160萬盎司。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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