PCB 界的探針卡?! 尖點高階鑽針形成結構性缺口

▲圖片來源：尖點公司官網

鑽針孔大廠尖點(8021)為全球PCB微型鑽針與銑刀重要供應商，產品為AI伺服器、高階交換器等電子產品的核心消耗品，提供機械與雷射鑽孔一條龍服務。目前主要客戶涵蓋金像電、欣興、華通、臻鼎-KY等板廠。

受惠於AI伺服器浪潮推升PCB層數、厚度與材料等級升級，材料朝M9石英布發展，硬度也隨之提升，使得鑽孔磨耗大幅增加，單支鑽針壽命由過往8000孔降至約500孔，未來甚至可能更低。

導致高階鑽針長線形成結構性缺口，鍍膜鑽針單價較一般高出20～30%，尖點在去年高階鑽針營收占比達五成，目標將拉升至六成以上，有助毛利率持續走揚。

在供不應求的背景下，公司去年下半年啟動擴產，新產能預計第一季陸續到位。在主要客戶同步擴充產能以及超級循環背景下，公司坦言今年資本支出不低於去年，目前正持續積極規劃中，細節尚未完全對外說明。

產品技術布局已涵蓋AI伺服器微型鑽孔、ABF載板高速精密鑽孔、Q級玻璃布多層板與低軌衛星高強度鑽針，法人預估全年EPS約6.5元。未來3至5年需求仍維持高檔，後續觀察重點在於擴產方向與高毛利產品比重提升幅度。

▲圖片來源：CMoney 8021 尖點 K線圖

操作觀察-在供不應求的吃緊背景下，聚焦在產能能否延續放大，成長仍值得可期，拉回至相對應月線可少量布局，被成為PCB中的核心成員。

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