台積電法說會》2026年資本支出上看560億美元 先進製程與封裝投資不手軟
晶圓代工龍頭台積電（2330）於15日法說會中釋出對2026年營運與投資布局的關鍵訊息。財務長黃仁昭指出，隨著AI、高效能運算（HPC）與5G等結構性需求持續擴大，公司將進一步加大資本支出力度，2026年資本預算預估介於520億至560億美元之間，其中約7至8成將投向先進製程，其餘配置於特殊製程與先進封裝等領域，展現全力搶攻下一波半導體成長循環的企圖心。
展望短期營運，黃仁昭指出，台積電2026年第一季營收預估將落在346億至358億美元之間，季增約4％、年增幅度高達38％；在匯率假設1美元兌31.6元新台幣下，毛利率區間預估為63％至65％，營益率則為54％至56％。至於稅率，2025年實際有效稅率為16％，2026年預期小幅上升至17％至18％區間。
回顧2025年第四季，台積電毛利率達62.2％，較前一季提升2.8個百分點，主要受惠於成本改善、匯率走勢有利，以及整體產能利用率提升。實際表現更超越原先財測高標，顯示公司在製造效率與成本控管上的成效持續發酵。展望2026年，黃仁昭直言，整體產能利用率可望溫和上升，3奈米（N3）製程毛利率預計將於2026年跨越公司平均水準，成為獲利結構的重要支撐。
不過，台積電也坦言，未來幾年海外擴廠與先進節點量產，將對毛利率形成一定壓力。隨著美國、日本與歐洲廠區進入量產初期，預期前期毛利稀釋幅度約2％至3％，後期可能擴大至3％至4％；同時，2奈米（N2）製程自2026年下半年開始放量，也將對全年毛利率帶來約2％至3％的稀釋影響。
在資本支出與折舊面向，黃仁昭指出，台積電2025年資本支出達409億美元，較2024年的298億美元明顯成長，反映公司提前為未來需求布局。2026年隨著2奈米產線全面推進，折舊費用將呈現雙位數年增，但公司仍將以「獲利成長優先」為核心原則，確保在高投資強度下，維持穩健的股東報酬。
談及長期獲利結構，黃仁昭強調，半導體製造正面臨前所未有的成本挑戰。隨著設備價格上揚、製程複雜度提高，以及全球布局帶來的人力與營運成本增加，建置2奈米產能的單位資本支出，已顯著高於3奈米，而未來A14世代的投資門檻更高。在此背景下，台積電將持續與客戶協同規畫產能，採取「策略性而非機會性」的定價原則，確保合理報酬，同時透過製造卓越、跨節點產能最佳化與供應鏈成本改善，支撐長期毛利率維持56％以上、股東權益報酬率（ROE）達到高20％水準的目標。
市場解讀，台積電此次法說所釋出的訊號，凸顯公司在AI與HPC浪潮下，正以更積極的資本布局迎接下一個成長周期。雖然短期毛利將承受海外擴廠與新製程量產的雙重壓力，但隨著先進節點成熟度提升、先進封裝需求爆發，台積電的技術護城河與規模優勢，仍有望在高資本密集的產業結構中，轉化為長期穩健的獲利動能。