Palantir(PLTR-US)開年股價重挫5%，高估值壓力浮現

人工智慧數據公司Palantir Technologies(PLTR-US)在2026年首個交易日面臨沉重賣壓，股價盤中一度暴跌5%，進一步跌破技術支撐關卡，延續自2025年年底以來的連續跌勢。儘管基本面持續強勁，但在高估值與市場修正氛圍下，投資人信心開始動搖。

截至2025年底，Palantir已連續四個交易日下跌，累積跌幅達8.6%。2026年1月2日早盤該股再度大幅走低，盤中跌幅擴大至5%，明顯跌破50日均線等關鍵技術支撐位，顯示短線賣壓沉重。

估值過高成隱憂　本益比近192倍

Palantir基本面仍展現亮眼成績，2025年全年營收預估上看44億美元、年增約53%；調整後營業收入與自由現金流也雙雙突破20億美元關卡。但市場愈來愈關注其極高的估值水準。

根據最新財務數據，截至2025年12月31日，Palantir的未來12個月預估本益比（NTM EPS倍數）高達191.54倍，淨值比達64.29倍，遠高於同業平均，意味著股價已大幅提前反映成長預期，容錯空間極小。

如封面圖表所示，Palantir訂單的明確度很高，因此市場最樂觀與最悲觀的預測差距相當小，但也因此使得盈餘缺乏更多的上修動能（見下圖），導致市場對於其極高的估值容忍度逐步下降。

基本面強勁但區域成長不均　歐洲市場成拖油瓶

儘管美國市場動能強勁，Palantir預估2025年美國商業營收將年增逾104%，帶動AI平台（AIP）快速落地，但公司也坦承歐洲市場成長停滯，拖累整體營運擴張。

執行長Alexander Karp在財報會議中表示，雖對公司長期潛力保持「狂熱樂觀」，但也點出部分分析師對高估值與區域表現的不確定性持續抱持懷疑。

新創威脅漸顯，Poolside與Cursor掀起AI平台戰　Palantir面臨轉型壓力

儘管Palantir Technologies(PLTR-US)近年在人工智慧領域快速擴張、股價表現強勁，但隨著新一波「AI原生」新創公司迅速崛起，像是Poolside AI、Cursor與Sierra，這些初創勢力正快速重塑AI平台市場生態，對以Palantir為代表的傳統軟體企業形成實質威脅。

Poolside AI這間2023年才成立的新創公司，雖然還很年輕，卻來勢洶洶。它的創辦人是前GitHub技術長Jason Warner和Eiso Kant，團隊還網羅了不少來自Google DeepMind、GitHub、甚至Palantir的AI人才，實力不容小覷。

他們主打的是開發自己的大型語言模型（LLM），用來打造可以自動寫程式的AI工具，同時也在推廣給企業用的AI平台，目標和Palantir類似，鎖定政府與企業級應用。

更關鍵的是，Poolside也學Palantir那一套：派工程師直接進駐客戶公司（也就是所謂的FDE模式），深入了解業務流程，幫客戶量身打造AI解決方案。這種模式不只強調技術力，還強調貼近客戶、現場實作，等於正面迎戰Palantir的核心優勢。

整體來看，儘管 Palantir 中長期成長潛力仍被肯定，但在估值壓力與市場修正情緒交織下，投資人需耐心觀察後續技術止穩訊號與基本面實質成長的延續性。