2025展望｜BBU概念股龍頭全年營收「拉尾盤」！AES-KY(6781) 2025怎麼看？
2025年1月6日 (優分析產業數據中心)
鋰電池模組廠 AES-KY (6781-TW) 在2024年尾聲交出亮眼成績，12月營收達到11.87億元，不僅比去年同期大增38.68%，也比11月成長12.9%，刷新近26個月來的單月新高。
(資料來源：優分析產業數據庫👆)
整體來看，AES-KY 2024年全年營收達100.36億元，年增0.05%，成功維持正成長態勢，符合市場預期。雖然電動自行車市場在過去一段時間受到庫存波動影響，公司憑藉資料中心備援電池(BBU)業務的強勢表現，穩住了營運表現，展現出多元布局的抗壓能力。
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多元市場布局助力，營收結構進一步升級
AES-KY 專注於高功率鋰電池模組的研發與製造，主要應用於資料中心備援電池(BBU)和輕型電動車(如電動自行車，LEV)。隨著市場需求變化，公司營收結構逐步向 BBU 傾斜。
2024 年第三季，BBU 營收占公司總營收的 60%，比去年同期的 35% 大幅提升，年增超過 40%。BBU 已成為公司的核心成長引擎，主要供應美系雲端服務商。
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相比之下，電動自行車市場在 2024 年面臨來自歐洲高庫存的壓力，需求增速放緩，對公司業務形成短期挑戰。然而，AES-KY 已在年底完成庫存調整，並計劃於 2025 年推出新機種與高容量電池，提升產品附加值和毛利結構。
同時，公司積極拓展新興市場的佈局，藉由高階產品和規格升級滿足多元需求，並將高容量電池占比提升至 50% 以上，以進一步優化毛利率與獲利能力。
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成長動能與趨勢分析
AES-KY 的成長動能主要來自兩大方向：
📌 AI 與雲端需求帶動的 BBU 成長
AI 與雲端運算的快速發展推動資料中心升級需求，帶動了 BBU 市場的持續增長。特別是高階 AI 伺服器的功耗需求顯著提升，從每層架 6kW 飆升至 20kW 以上，部分高階設備甚至達到 33kW。為了確保穩定供電，BBU 從「選配」逐漸成為高功率伺服器的「標配」。AES-KY 的產品因應市場需求，搶先布局更高效能與更高規格的 BBU，提前卡位未來成長機會。
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📌 電動自行車市場的庫存調整與復甦
電動自行車市場在 2024 年因歐洲高庫存問題增速放緩，但經過一年的調整後，市場需求正逐步回升。歐洲 E-bike 市場滲透率預計從目前的 25% 提升至 50%，需求回暖將直接帶動 AES-KY 的市占率與營收增長。公司計劃以高階產品和新機種為核心，加強市場競爭力，並進一步鞏固其在電動自行車電池模組市場的領導地位。
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此外，AES-KY 也積極拓展工業應用市場，如堆高機與 5G 通訊基站，瞄準鉛酸電池向鋰電池轉型的機會，未來三年預計此類應用將貢獻超過 30% 的營收，成為新的成長動能來源。
2025 展望：新工廠量產助力，成長動能再升級
為了迎接不斷增長的市場需求，AES-KY 持續擴大產能佈局，其中越南新工廠已開始試產，並計劃於2025年第一季度量產，將有助於降低生產成本，同時提升公司對國際貿易政策變動的靈活應對能力。展望未來，隨著 BBU 標配化趨勢與鋰電池多元應用的推進，AES-KY 的成長潛力值得持續關注。
(資料來源：優分析產業數據庫👆)
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