汽車零組件｜瑞典工業軸承 SKF 第一季財報亮眼，成功將關稅成本轉嫁維持毛利率

2025年4月28日（優分析產業數據中心）

瑞典工業軸承SKF (SKFb-ST)在2025年第一季財報中，選擇將新增成本直接轉嫁至客戶，並交出超越市場預期的營業利益表現。

美國滾珠軸承製造產業在供應鏈重組與美元貶值的背景下，預期未來五年營收將微幅回升，但整體成長動能依然受限。

關稅成本成功轉嫁

面對關稅成本上升，SKF執行長Rickard Gustafson表示，公司已將大部分新增的關稅成本透過產品價格調整轉嫁給終端客戶。「供應鏈成本傳遞」成為當前製造業在貿易戰環境下的普遍對應模式。

雖然短期內毛利率得以穩住，由於美國關稅措施已導致客戶採取延後採購、觀望態度，為未來需求前景增添不確定性。全球製造業需求出現再度疲弱跡象。

營收穩住

今年第一季的營運表現優於市場預期，調整後營業利益達32.3億瑞典克朗（約3.36 億美元），超出分析師預測的29.4億克朗。

營業利益率也由去年同期的13.4%微幅上升至13.5%，顯示即使在需求疲弱、營收成長乏力的環境下，營運效率與成本控制能力仍有所提升。

總體銷售規模仍低於去年同期，顯示需求端壓力並未解除。全球經濟成長疲軟與貿易環境惡化，使得第二季銷售展望偏向保守。企業透過提價與成本控制短線抗壓，長期若需求端無法復甦，營收增長將難以持續。

新興市場

除了關稅與短線營收表現外，從美國滾珠軸承產業趨勢可以觀察到，產業重心正在逐步轉向工業設備與新能源領域。

隨著美元走貶、美國本地製造回溫，加上《美墨加協定》USMCA 提升北美本地採購比例，美國滾珠軸承市場開始溫和回穩。特別是在風力發電、工業自動化與電動車產業領域，成為軸承需求的新支撐點。

Timken (TKR-US)、SKF等領導廠商也積極布局再生能源與智能製造領域，開發適應新應用場景的環保型高階軸承產品，以拓展新興市場並分散傳統機械製造領域的集中風險。

📌風電：風電產業對高可靠度軸承的需求持續成長。SKF的軸承廣泛應用於風力發電機組，這有助於分散傳統產業波動帶來的衝擊。
📌電動車：電動車市場雖然短期內因消費者轉向混合動力車而需求放緩，但長期趨勢仍然向上。SKF正積極調整產品組合，並計畫將汽車業務分拆上市。
📌工業自動化：工業自動化與智慧製造推動對高精度、高可靠度軸承的需求。全球製造業自動化升級，SKF的工業業務（佔總銷售約70%）有望受益於自動化設備、機器人等新興應用的成長。

業界競爭態勢

美國市場前四大企業 Timken、SKF、Schaeffler (SHA-DE)、NSK (6471-T)合計市占率約52%，Timken以17.8%居首。由於產品標準化程度高、差異性低，價格競爭與供應鏈效率成為勝負關鍵。

廠商必須強化規模經濟、提升客製化服務能力，加速供應鏈在地化與多元化，以降低關稅、地緣政治與原物料價格波動帶來的風險。