「很抱歉，沒有把股價做好！」裕隆總座估全年汽車代工量持平：哪些業務有獲利？

裕隆集團於2025年3月26日召開法說會，此為總經理許國興自2024年8月接任以來首次主持的法說會。

針對裕隆股價（截至3/26日每股46.4元）低於每股淨值60.29元，許國興坦言： 「很抱歉，股價沒有把它做好，這個我們要努力。」 更表示：「我們會把未來的發展及資源整合做好，我有一定程度的信心，將逐步提升公司的淨值。」

代工業務：鴻華先進為最大客戶

裕隆集團對2025年台灣整體車市持樂觀態度，預估全年度市場規模將達46.2萬輛，年增2.9%。許國興總經理表示， 裕隆目前代工業務以日產及鴻華先進為主體 ，依照客戶需求進行相關調整，預估今年整體生產代工量與去年相當，主要變數則是客戶新車型推出時間點的影響。

關於進口車關稅調整對裕隆的影響？許國興表示，裕隆最大客戶為鴻華先進， 「自主品牌較不受進口關稅影響，同時也可確保產能利用率。」 他強調，目前關稅與美國相關政策互有影響，仍需要持續觀察。

電動車業務：n7將達銷售10,000輛里程碑

至於外傳日本三菱委託鴻華先進開發設計的車型，將做為三菱的電動車產品？許國興指出，三義廠將負責代工生產鴻華先進汽車，至於更多詳情則應由鴻華先進說明；值得注意的是，n5今年計劃的上市時間將影響整體產能，但目前尚無法預告及預估具體時程。

裕隆旗下納智捷品牌的n7電動車表現亮眼，2024全年累計掛牌數量突破7,000輛，預估上市滿周年可達交車10,000輛目標。

集團淨利年減逾15%！關鍵在裕融

裕隆集團2024年度財務表現穩健，合併營收達857.76億元，較2023年度的821.21億元增加4.4%， 主要受益於整體提車輛數較去年度增加，以及n7車型2024年度開始銷售，以及裕隆城租金收入挹注。

然而，2024年度合併營業淨利為72.69億元， 較2023年度的85.92億元減少13.23億元，年減15.4% ； 稅後純益為39.55億元，較2023年度的46.91億元減少7.36億元，年減15.69% 。這主要是受到轉投資汽車融資業務的裕融企業因業務結構消長影響，融資業務占比減少、租賃業務占比提升，使得整體毛利下降所致。

此外，董事會日前已通過每股配發現金股利1.3元，以3月6日收盤價48.3元計算，現金殖利率為2.69%。

新店裕隆城今年營業額上看55億元

許國興表示，新店裕隆城的發展成果相當成功，客流量及營收都超出預期。後續集團還有住宅區及三義廠區的開發基地，目前都在進行相關規劃中。

裕隆城自去年第三季開幕以來已邁入周年，累積人流已逾千萬人次，全館含誠品及影城營收現已突破50億元，優於原先設定的45億元目標。今年租金收入接近4億元，裕隆城2025年全商場營業額目標為55億元，預估裕隆汽車租金收入約4.7億元。

裕融消金業務，減幅已連3季趨緩

裕隆集團旗下的裕融企業對金管會將透過《金保法》三階段納管融資租賃公司持正面態度。裕融總經理闕源龍表示，法規上路後雖約束可能會更多，但對業績的影響應該不會太大，反而因管理上更合規，更符合社會期待，讓放款業務發展更明朗。

展望2025年，闕源龍認為企金市場持續成長沒有問題，消金業務（包含個人消費性貸款，例如房屋貸款、汽車貸款、信用貸款、二次序房貸等）也逐漸從谷底翻升中，觀察到減幅已連續3季趨緩。裕融對台灣市場仍充滿信心，將加大在台招募消金和企金業務人員的力度，進一步提升資產餘額和業績規模。

許國興：集團整體展望樂觀

許國興總經理對裕隆集團的未來發展表達樂觀態度。他表示，雖然過去與東風裕隆合作挫敗，但已在過去幾年處理完畢，現在體質健全，財務結構穩健，各個負債比逐年下降，去年個體負債比降至26%左右，為未來發展奠定穩健基礎。

未來獲利結構方面，鴻華先進的營收逐年擴大並推出新車型，往好方向前進；裕隆日產主要為業外認列收益也趨穩健；新安產險逐年提升；裕融消金不良資產品質逐步控制，融資也觸底反升加上企金認列，未來仍有良好的發展前景。

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責任編輯：李先泰

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