食品飲料業告別漲價時代！降價、健康新品成競爭主軸，百事可樂財報印證產業趨勢

過去幾年，尤其是疫情之後，全球食品飲料業憑藉漲價策略成功抵銷原物料及物流成本上升，維持營收與獲利成長。然而，隨著高通膨持續侵蝕家庭支出，消費者開始縮減預算、轉向價格更低的品牌與小包裝商品，食品大廠也正式告別「靠漲價成長」的時代，市場競爭重心正轉向降價促銷、產品升級與健康化創新。

百事可樂PepsiCo(PEP-US)最新公布的2026會計年度第二季財報，持續呼應了這個產業趨勢。

雖然公司第二季營收達241.8億美元，年增率6.4%，優於市場預估的239.5億美元；核心每股盈餘2.20美元，也高於去年同期的2.12美元，但支撐業績的關鍵已不再是提高售價，而是產品組合調整及健康新品帶動需求。

漲價效益消失，食品大廠開始回頭降價

疫情後全球食品業普遍透過多輪調漲價格，將成本壓力轉嫁給消費者。不過，在通膨持續、高利率環境未退以及家庭購買力下降下，消費者開始出現明顯的「消費降級」現象，品牌忠誠度降低，轉向價格較低的替代商品。

百事可樂就是最具代表性的案例。

公司財務長Steve Schmitt表示，北美食品事業第二季營收年減率2%，主要原因就是「實際淨售價（effective net pricing）下降」。

為挽回價格敏感型消費者，百事可樂先前已將Lay's、Doritos等品牌部分產品價格調降最高15%，並推出更多小包裝商品，以符合消費者控制支出的需求。

百事可樂並非個案。全球飲料龍頭可口可樂Coca-Cola(KO-US)近期也坦言，疫情後2至3年間，公司透過調漲價格成功消化通膨帶來的成本壓力，但這套策略已難以長期延續。管理層指出，部分低收入消費者的購買力已受到生活成本上升侵蝕，因此企業不能再單純依靠漲價，而是必須在價格、銷量與產品組合之間取得平衡，並透過不同包裝規格、價格帶及產品創新維持市場競爭力。

這也反映食品飲料產業競爭模式正從「價格帶動成長」，重新回到「以量補價」的階段。

健康產品成為新的成長引擎

在價格競爭的環境下，食品飲料業另一項共同策略則是提高產品附加價值。

百事可樂指出，本季帶動需求成長的產品包括益生元汽水（Prebiotic Soda）、零糖飲料，以及高蛋白零食等產品，抵銷北美食品業務放緩的影響。

公司近年持續推出不含人工色素及人工香料的新產品，例如低糖運動飲料Gatorade Lower Sugar，以及高蛋白產品Propel粉末飲品、Quaker Protein Rice Crisps，都是瞄準消費者愈來愈重視健康飲食的趨勢。

相較於傳統透過漲價提升營收，如今食品企業更希望藉由產品升級，讓消費者願意持續購買，而不是被迫接受更高價格。

市場研究機構eMarketer分析師Suzy Davidkhanian指出，目前消費者並未停止消費，而是更加重視每一筆支出的價值，因此品牌必須持續提供更多符合需求的產品選擇，才能維持市場競爭力。

成本仍高，企業只能一邊降價、一邊提升效率

食品業面臨的另一項挑戰，是成本壓力並未消失，反而日益嚴重。

百事可樂表示，受到伊朗戰爭推升油價影響，包裝及物流成本持續增加，公司預期2026會計年度下半年投入成本通膨仍將進一步升高。

在無法持續漲價的情況下，企業只能透過提升生產效率、改善供應鏈及優化產品組合來維持獲利。百事可樂表示，去年支付關稅後的退稅，以及持續推動的效率改善措施，可望部分抵銷成本增加帶來的壓力。

儘管面臨消費疲弱，公司仍維持全年財測，預估2026會計年度有機營收成長率介於2%至4%，核心固定匯率每股盈餘成長率介於4%至6%。

可口可樂Coca-Cola(KO-US)則將於7月28日公布2026會計年度第二季財報，市場將關注公司是否延續百事可樂所反映的產業趨勢。