南亞科第3季營業利益達新台幣1,069億元，優於法人共識預期逾11%，獲利表現超乎預期

DRAM記憶體大廠南亞科(2408-TW)公布2026年第3季合併財務數據，單季營收達新台幣1,336.49億元，營業淨利達1,068.94億元，稅前淨利為1,093.32億元，本期淨利達876.27億元，顯示DRAM供需緊俏與價格上漲，正為記憶體製造商帶來可觀的獲利。

根據優分析產業數據中心統計，截至2026年10月8日，市場法人對南亞科第3季營業利益的共識預估約為959.57億元，實際公布的營業淨利則達1,068.94億元，較法人預期高出109.37億元，超出市場共識約11.4%。

不過，值得注意的是，南亞科第3季DRAM平均售價（ASP）季增超過60%，銷售量卻季減中個位數百分比。換言之，這一波獲利成長並非建立在出貨量持續擴大的基礎上，而是來自DRAM供應吃緊所帶動的價格上漲，反映目前記憶體市場的議價能力正明顯向供應商傾斜。

從客戶行為也能觀察到供需失衡的程度。南亞科總經理李培瑛表示，面對DRAM供貨不足與價格持續上漲，部分客戶已開始調降產品規格、減少記憶體使用量，或延長既有產品生命週期，甚至有低階市場轉向採用回收DRAM。這些現象意味著，記憶體短缺已不僅是價格問題，而是開始影響下游客戶的產品設計與採購決策。

造成這波供需變化的重要因素之一，是AI基礎設施快速擴張。李培瑛指出，AI應用持續推升市場對高容量、高頻寬及客製化記憶體的需求，除了高頻寬記憶體（HBM）與低功耗DDR5，相關需求也逐漸延伸至網路通訊、儲存及系統管理設備。目前南亞科來自AI基礎設施的營收占比已超過20%，公司預期2027年至2029年仍將持續提高，顯示AI相關需求對整體營運的影響正逐步擴大。

另一個值得關注的變化，是客戶開始願意透過更長期的合約確保DRAM供應。南亞科目前長期供貨協議（LTA）的產能覆蓋率約50%至70%，合約期限介於3個月至3年，部分客戶甚至希望將短期合約延長至3年或更久，目前雙方仍在協商。

過去記憶體廠商獲利高度受到供需循環及價格波動影響，如今隨著AI基礎設施需求擴張，客戶願意提前承諾未來數年的採購量，有助於提高供應商的訂單能見度及產能規劃穩定性。對南亞科而言，若未來長約覆蓋率持續提高，將有機會降低短期市場波動對營運的影響。

不過，長約能否真正改善獲利穩定性，仍取決於合約是否包含最低採購量、價格調整機制及具約束力的採購承諾，而非單純看合約年限。