直得(1597) 訂單大爆發，為何營收還衝不上去？產能、人力卡住成長天花板

直得(1597-TW)在2026年迎來顯著的營運質變。受惠於CPO檢測設備、晶圓檢測與CSP AI資料中心建置需求大爆發，直得成功切入台積電以及Meta、Amazon等科技巨擘供應鏈。

根據《優分析產業資料庫》最新數據顯示，直得前8月累計合併營收達10.27億元，年增高達44.89%，且已連續12個月實現營收正成長。10月1日更接獲陸系CPO設備廠追加500組線性馬達訂單，線性馬達訂單接到手軟，人力和產能卻追不上訂單！

直得線性馬達：接單爆發的核心引擎

直得本次營運質變的核心，在於高毛利的線性馬達產品線呈現爆發式成長。2026年上半年，線性馬達占直得總營收比重，從去年同期的5.7%大幅跳升至11.3%，年增率高達184.4%，是三大產品線中成長最猛的一條。

(資料來源：優分析產業資料庫)

直得接單全解析，能見度直達 2027 年

2026年線性馬達接單爆發，CPO檢測設備與半導體設備大單接連湧入，在手訂單能見度已看到2026年底、部分延伸至2027年第2季，但人力缺口成為出貨最大瓶頸：

• 美系半導體設備大廠掃貨：過去該客戶單月僅零星下單3至5組，2026年已轉為單次批次下單200組線性馬達模組。

• 歐美與陸系CPO客戶加碼：繼繼德系CPO大客戶累計下單2,800組後，10月陸系CPO設備廠再追加500組，並要求提早交貨；此外更接獲國內外CPO對位模組近千台訂單。

• 中國市場結構高階化：中國市場占直得營收比重，從去年的不到一成回升至16%~17%，其中中國市場的線性馬達占比，大幅拉升至33%，顯示需求已從傳統工具機，全面轉向高附加價值的半導體與CPO設備。

這些現象證明，直得接獲的並非短期的急單，而是具備長期的產業趨勢單，市場也因此提高本益比評價。

漲價效益配合成本分離，毛利率具結構性墊高空間

2026年4月起直得對驅動器、線性滑軌及線性馬達調漲售價，中國率先漲、台灣部分產品跟進。

第1季毛利率回升至41.76%，7月起啟動「研發成本分離機制」，把研發中心成本從製造端回歸研發費用，有助滑軌與線馬毛利率回升。加上公司對毛利低於20%的內銷訂單全面漲價。市場預期，隨產品組合持續優化與成本分離效益發酵，毛利率仍有進一步提升空間。

(資料來源：優分析產業資料庫)

營運真正的天花板：兩成人力缺口與產能交期瓶頸

儘管訂單能見度已直達2027年第2季，但直得當前面臨的最大考驗並非訂單，而是產能與人力的瓶頸。

根據優分析整理的資料，在現有人力限制下，推估單月產值上限落在1.2億~1.3億元附近，直接卡住了出貨節奏。為突破產能天花板，公司已採取多項急救與擴產措施，若產出順利，直得明年營收將有機會挑戰歷史新高：

• 調度人力與加速招募：除了全面啟動 overtime 加班機制，近期規劃再招募50~100名員工，並規畫將運作成熟的南科廠非直接人力移轉至樹谷廠，釋放南科廠可生產面積。

• 樹谷廠二期與海外建廠：樹谷園區二期預計於第4季陸續開出新產能，投產大型滑軌與滾珠螺桿；同時已於德國買地，規劃建廠以就近搶占歐洲市場。

(資料來源：優分析產業資料庫)