法說不夠吸睛？群聯Q2大賺逾11個股本、擬配60元現金股利 股價反跌近4%
Newtalk新聞
NAND Flash 控制晶片大廠群聯（8299）昨（13）日公布亮眼財報，第二季每股純益（EPS）高達 118.57 元，單季大賺逾 11 個股本，營收、獲利雙雙改寫歷史新高；不料，財報利多出爐後，今（14）日股價反而走弱，早盤一度下探 2,180 元，跌幅達 4.39%，上演短線「利多出盡」走勢。
群聯第二季受惠 AI 帶動儲存需求結構性成長，單季營收達 678.88 億元，季增 65.7%、年增 279.5%；稅後純益 262.19 億元，季增 72.8%、年增逾 34 倍，EPS 達 118.57 元。獲利能力同步大幅提升，毛利率由首季 61.3%升至 65.3%，增加 4 個百分點，營益率升至 38.8%、淨利率達 38.6%。
除 NAND 漲價效益，產品組合轉向高階市場也是獲利成長關鍵。群聯第二季 AI 生態系統解決方案營收占比已達 38%，季增 68%；嵌入式產品占比約 32%，營收較首季成長逾 1 倍，反觀零售產品占比已降至 5%以下，顯示營運重心持續朝企業級 SSD、AI 儲存等高附加價值市場移動。
累計上半年 EPS 達 187.43 元，董事會並決議擬配發每股 60 元現金股利，每股股利與發放總額均創新高，預計發出約 132.7 億元；不過，以上半年 EPS 計算，配息率約 32%。群聯表示，目前公司仍處快速成長期，加上 NAND 原料供應吃緊，因此須保留較穩健的現金部位，兼顧成長投資及財務彈性。
因應 NAND 供應吃緊，群聯也積極拉高庫存，截至第二季底存貨淨額已攀升至 917.92 億元，現金及金融資產則達 337.99 億元。群聯指出，目前庫存主要供應非零售市場，後續將依市場需求進行調節。
展望後市，群聯執行長潘健成於法說會上表示，AI 推論帶動資料量及 Token 需求快速增加，NAND 需求正逐漸由過去的 PC、手機，轉向 AI 基礎設施帶動的結構性需求，公司也將持續推進「Phison 3.0」策略，由傳統控制晶片進一步延伸至企業級 SSD、aiDAPTIV 及 AI 數據平台等領域。
對於 NAND 供需，潘健成預期，部分產品可能一路缺貨至今年底、明年初，甚至到 2028 年整體供需仍難達平衡。不過，面對記憶體價格持續飆升，他也示警，記憶體大廠目前約 85%的毛利率已相當高，若價格持續上漲，恐進一步衝擊下游供應鏈及消費市場。
儘管基本面繳出亮眼成績，群聯短線股價已累積不小漲幅。從走勢來看，股價先前自 1,445 元低點一路強彈，近期重返 2,000 元大關後持續向上，但進一步來到 2,300 元以上，也逐漸進入前波密集成交區，面臨套牢解套及短線獲利了結賣壓。隨財報利多正式落地，今日賣壓隨之出籠，股價反而逆勢走弱。
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