結構性支撐穩固 投行認為黃金漲勢尚未結束
MoneyDJ新聞 2026-03-25 10:00:02 黃文章 發佈
金拓新聞報導，加拿大蒙特婁銀行（BMO）週二發布了更新後的大宗商品價格預測，稱在美國與以色列對伊朗的戰爭所引發的經濟環境變化影響下，黃金與白銀可能會持續走低。但該行認為，金銀市場的看漲動能只是暫停，而並未逆轉。
在BMO更新後的價格預測中，分析師預計第三季金價平均約為每盎司4,800美元，較先前預測上調7%；第四季平均約為每盎司4,900美元，較先前預測上調9%。該行預計今年金價平均為每盎司4,846美元，高於先前預測的4,550美元。預計2027年金價將持續穩定在每盎司5,000美元以上，年均約為5,125美元，較先前預測上調26%。
BMO同樣看好白銀，但預期波動性更大。該行預計第三季白銀價格平均為每盎司70.60美元，較先前預測上升28%；第四季平均約為每盎司68.10美元，較先前預測上升31%。分析師預計今年白銀價格平均為每盎司74.50美元，較先前預測上升32%。預計明年價格平均約為每盎司64.20美元，較先前預測上升42%。
從短期市場動態來看，黃金在地緣政治衝突中的表現並非一成不變。傳統上，戰爭與危機往往會推升黃金作為避險資產的需求，但此次伊朗衝突中，金價卻出現震盪甚至回落的現象。其原因在於市場流動性與資金配置邏輯的變化。在危機初期，投資者往往需要變現資產以補充保證金或應對其他市場損失，導致包括黃金在內的資產遭到拋售。此外，利率上升預期與美元走強，也對金價形成壓力。
從中長期來看，支撐黃金價格的結構性因素依然穩固。BMO強調三大核心邏輯——資產配置多元化、貨幣貶值以及去美元化——構成了黃金牛市的基石。首先，在全球不確定性升高的環境下，投資者與各國央行持續增加黃金配置，以降低對單一貨幣體系的依賴。其次，主要經濟體長期財政赤字擴大與貨幣寬鬆政策，使貨幣購買力面臨侵蝕風險，進一步提升黃金作為價值儲存工具的吸引力。再者，隨著全球政治經濟格局轉向多極化，部分國家逐步減少對美元資產的依賴，轉而增加黃金儲備，這種「去美元化」趨勢亦為金價提供長期支撐。
另一個值得關注的因素是散戶投資者在市場中的影響力。BMO指出，散戶資金約占ETF流入的60%，顯示市場情緒與動能交易對價格波動具有顯著影響。在高波動環境下，散戶投資者往往傾向追逐趨勢，這可能放大價格波動幅度，導致金銀價格在短期內出現過度上漲或下跌的現象。因此，未來金價走勢除了基本面因素外，市場情緒亦將扮演重要角色。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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