亞馬遜從客戶變股東！金像電「12元→1120元」十年狂飆9000%，這家PCB廠憑什麼？
重點一：亞馬遜以每股856元預計認購金像電185萬6,308股私募股，總額約15.89億元，完成後持股約0.35%，將首度成為金像電股東。
重點二：金像電是AWS自研AI晶片Trainium的重要PCB供應商，亞馬遜此次入股金額不到金像電今年資本支出一成，更受關注的是雙方供應鏈關係進一步加深。
重點三：金像電近10年累計漲逾90倍，外資目標價最高為里昂的1,955元，但目前多數目標價都在亞馬遜入股消息公布前提出。
PCB大廠金像電（2368）9月29日公告私募案，美國科技巨頭亞馬遜（Amazon）將以每股856元，預計認購185萬6,308股私募普通股，總金額約15.89億元，完成後持股約0.35%。這筆交易完成後，將是亞馬遜首度持有金像電股權，雙方也將從客戶與供應商，再多一層股東關係。
金像電做什麼的？亞馬遜為什麼入股？
金像電是老牌印刷電路板（PCB）廠，主力產品為伺服器板與高階網通板，也是大型雲端服務業者AI伺服器的重要供應商之一。近年亞馬遜AWS、微軟、Google、Meta等業者積極發展自研AI晶片，帶動高階PCB需求，其中金像電已切入AWS自研AI晶片Trainium供應鏈。
因此，亞馬遜這次砸下15.89億元，意義不只在資金。金像電今年資本支出已由170億元上修至190億元，9月29日又通過79億元新廠計畫，亞馬遜入股金額甚至不到今年資本支出的一成。相較之下，大客戶即將成為股東，更像是雙方供應鏈關係進一步綁緊。
AWS新一代Trainium 3自第3季開始放量，法人認為，金像電7、8月營收衝破百億元，主要受到Trainium 3及800G交換器需求帶動；下一代Trainium 4則可能導入HDI與厚板混壓設計，進一步拉高PCB規格與單價。
金像電也正加速擴產，下半年台灣產能目標較去年增加50%，泰國廠產能預計年增5至6倍。法人指出，亞馬遜參與私募，有助提高未來訂單穩定度。
金像電目標價多少？外資最高喊1955元
截至9月30日，目前查得到的最高目標價為里昂證券的1,955元，比9月30日收盤價1,120元高約75%。
機構／調查 評等 目標價 報告／調查日期 較9月30日收盤 里昂證券 強力買進 1,955元（由1,770元調升） 8月 約+75% 統一投顧 買進 1,710元 9月23日 約+53% FactSet調查（10位分析師） 未提供 1,620元（預估目標價） 9月14日 約+45% 富邦投顧 買進 1,610元 9月23日 約+44% 元富投顧 買進 1,600元 9月23日 約+43%
里昂8月將目標價由1,770元調高至1,955元，主要看好PCB產品漲價，並同步上修金像電2026至2028年EPS預估7%至13%。
其他法人也普遍看好獲利成長。富邦投顧預估金像電今年EPS 42.52元、明年80.33元；FactSet調查的今年EPS中位數則為41.57元。
金像電今年營運也已明顯放大。2026年前8月合併營收640.59億元，年增71.2%；7月、8月單月營收都突破百億元，8月以103.84億元創新高。第2季稅後純益47.83億元、EPS 9.28元，上半年EPS逾16元。
不過，這些目標價多數是在亞馬遜入股消息公布前提出。截至9月30日，尚未看到外資因這次私募案再度調高目標價。
金像電股價漲多少？從12元漲到1120元
統計至9月29日，金像電近1年股價漲172%、近3年漲410%、近10年累計漲9,080%（未還原股利與減資）。
若以2016年9月29日的12.2元為比較基準，對照2026年9月29日的1,120元，股價約為當時的91.8倍。
年底／日期 收盤價 2016年 10.40元 2017年 10.60元 2018年 13.10元 2019年 16.65元 2020年 50.50元 2022年 86.80元 2023年 218.00元 2024年 241.50元 2025年 687.00元 2026年9月29日 1,120.00元
2016至2018年，金像電年底股價都在10至13元附近，2020年站上50元，2023年再升至218元。漲勢近兩年明顯加速，2024年底股價241.5元，2025年底已升至687元，2026年9月底再站上1,120元。
新產能、HDI量產，是下一步關鍵
第一是新產能何時開出。79億元新廠計畫預計第4季才陸續投入，還包含購地與建廠，距離真正貢獻營收仍需要時間。
第二是HDI量產進度。法人指出，金像電目前已有3階HDI量產能力，也具備5至6階製程能力。若Trainium 4等下一代產品如期導入HDI與厚板混壓設計，將直接考驗金像電的量產與良率。
第三是股價位置。金像電近一年仍漲172%，但9月30日收在1,120元，和6月9日收盤高點1,495元相比，已回檔約25%。
亞馬遜入股，讓金像電與AWS的關係從供應鏈合作再多一層股權連結；接下來能否反映在訂單與獲利，仍要看新產能、HDI量產，以及下一代AI伺服器需求。
延伸閱讀
資料來源：公開資訊觀測站〈金像電重大訊息：115年第1次私募普通股定價及應募人、新廠土地及資本支出預算案〉（2026年9月29日）、公開資訊觀測站〈金像電綜合損益表：2026年第2季〉、臺灣證券交易所〈個股日成交資訊：金像電（2368）〉
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱