晶片課稅高達25% 到底對台積電影響多大?(二)

台積電如何應對?

就在我們猜測台積電有多少制衡關稅的籌碼時，3月4日聯合記者會上，魏哲家攜手美國總統川普、商務部長盧特尼克宣布，將於美國再投資1650億美元，台幣高達3.3兆元。投資內容包含興建三座新晶圓廠、兩座先進封裝設施，以及一間主要研發團隊中心。

業界解讀，台積電此舉是為後續在美導入2奈米以下、甚至埃米級製程，並延伸至先進封裝在地一條龍服務做準備，迎接蘋果、輝達、超微、高通等美系客戶訂單。

除了擴大在美投資之外，也有隨之而來的好壞消息。壞消息是，雖然魏哲家很「阿莎力」的加碼千億資金，但川普仍「鐵公雞」的表示，對於台積電的加碼投資，不會給予任何補助，並喊出未來將有4成的晶片會在美國在地生產製造，因此業界人士擔憂，台積電長期毛利率水準恐被稀釋。

好消息則是，記者會上問到台積電擴大美國投資是否能減緩台海衝突對晶片業的衝擊，川普表示，台積電擴大對美投資，將使美國在這個重要的產業佔有一席之地，若台灣有事會有「很大的影響」。由此推估，若未來「城門失火」，台海危機升溫，川普為了避免美國晶片業「殃及池魚」，說不定會出一份力。

在美設廠成本增加 台積電漲價勢在必行

在美設廠雖讓台積電免繳關稅，但隨之而來的則是成本的大幅增加。半導體供應鏈指出，赴美投資光折舊成本，美國廠約高出26%、人工成本增加66%，在稼動率滿載情況下，美國廠所生產出來的每片晶圓成本差距將達28.3%，除非透過補貼，才能讓成本差距進一步縮小。但前面也提到，川普沒有要多掏錢的意思，他認為沒有關稅就算是補貼，真的是好大方。

台積電先進製程早在去年12月就因為產能吃緊，售價蠢蠢欲動，現在美國廠成本增加近3成，幾乎可以聽見「漲」聲響起，法人預估，售價至少將調漲15%，才能彌補成本差距。好險就算台積電漲價，以他在先進製程上的強悍實力，客戶也沒得挑，只能乖乖付錢，不必擔心轉單問題。

台積電在美設廠對股民的影響?

成本增加、毛利稀釋等問題，以台積電的龍頭地位，其實都可以透過售價來調節，真正的致命打擊是先進製程外流。對此，經濟部長郭智輝強調，仍將維持「N-1」政策，確保台灣技術始終領先。

前外資半導體分析師陳慧明也指出，在美國設立研發中心應是美國政府的要求，但短期內仍將以台灣的研發為主，雖然名義上設立研發中心，但如何運作、以及是否會與台灣的研發團隊有實質整合，仍是未知數。

事實上，分析師認為台積電宣布投資1000億美元，就是為了避免與英特爾合資設廠或併購英特爾晶圓代工事業，除了兩家企業要磨合，還可能會有技術外流風險，不如兩害取其輕，自行投資設廠來保有主導權。

至於擴大在美投資對股民會有什麼影響，分析師指出，台積電ADR走跌，加上擴大美國投資的消息令市場憂慮業績可能受影響，台積電4日股價才會一度跌破千元，不過只要關稅問題有正面進展，對股價仍具支撐力。

其實以產業的需求來說，並不需要對台積電的未來操心，台積電預計2025年營收將成長約20%，其中又以人工智慧的需求為主。在宣布擴大在美投資後，多家外資陸續發布報告，認為台積電將鞏固技術領先優勢、避免與英特爾合資，並降低地緣政治風險，重申台積電「優於大盤」或「買進」評級，並建議投資人應於台積電近期股價回檔時進一步布局。

不過，投資者短期內，還是要注意政策的不確定性，看川普會不會又來一記回馬槍，都可能會造成短空。

晶片課稅高達25% 到底對台積電影響多大?(一)

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