連SPAC之王也關閉2家空殼公司！曾掀熱潮的上市「快速通關」不靈了？

「SPAC之王」帕利阿皮蒂亞（Chamath Palihapitiya）決定關閉旗下2支瞄準科技產業的SPAC股票，並將相關資金還給股東，主要原因是找不到適合的收購標的。根據《Axios》的報導，帕利阿皮蒂亞表示，此舉反應了許多私有科技公司，不願意在大環境下行的狀況下調整估值。

就連SPAC之王都必須收手，似乎宣告2020～2021年以來的SPAC派對已接近尾聲。

SPAC運作流程。

用最簡單的方式解釋SPAC的運作邏輯，就是已上市的空殼公司收購私人企業，讓私人企業可以免去IPO複雜、昂貴、耗時的流程。如果上市的空殼公司無法在2年內找到收購標的，就必須進行清算，將手上募集而來的資金返還給股東。過去台灣的Gogoro、AI公司大猩猩科技，便是透過SPAC模式登陸美國股市。

2021年的SPAC派對有多瘋狂？在美國2021年1,035檔IPO中，有超過600家為SPAC公司。

但是截至2022年上半年，美國IPO與SPAC的數量都大幅下滑，僅有124檔IPO、68檔SPAC，值得注意的是在今年7月，SPAC上市的數量甚至掛蛋。

「2021年就像是網路泡沫一樣，整個市場都付出過高的代價，願意給一家零收入的公司5億美元的估值，現在我們必須重新設定。」佛羅里達大學財務金融教授杰・里特（Jay Ritter）向《CNBC》這樣描述。

而帕利阿皮蒂亞之所以被稱為SPAC之王，是因為他手上擁有10檔SPAC，其中6個瞄準收購科技產業、4個瞄準生技產業。已經完成的收購包含維珍銀河、Opendoor、Clover Health和SoFi等，目前這4家公司沒有任何一家股價高於發行的價格。

不只帕利阿皮蒂亞，連知名的對沖基金管理者比爾・阿克曼（Bill Ackman）和電影《魔球》的原型比利・比恩（Billy Beane）也都陸續關閉手上的SPAC項目。

也很難斷定SPAC的低迷是「泡沫破了」，因為全球自年初以來的經濟低迷，全球股市龍頭美股正經歷本世紀最長的科技股「上市荒」。

根據《金融時報》的報導，摩根士丹利的研究團隊表示，科技股IPO規模未超過5,000萬美元的天數達到238天，打破2008年金融海嘯、2000年網路泡沫以來的紀錄。

且SPAC之王帕利阿皮蒂亞也還沒有完全放棄，旗下2檔瞄準生技的SPAC還會持續找尋收購目標。可以持續關注的面向，是還有多少SPAC公司會關閉清算。

就像先前所述，SPAC必須在2年內找到標的，創立於2021～2022年的SPAC公司將陸續到期，如果科技公司持續像帕利阿皮蒂亞所說，不願意降低估值被併購，那從2023年起有機會看到一大片SPAC關閉潮。

另外，台灣還可以關注的是預計SPAC上市的玩美移動，也幾乎到了宣稱上市的第三季尾聲，如果順利上市，股價表現也相當讓人好奇，畢竟大前輩Gogoro與大猩猩科技，都在短暫的蜜月期後股價大跌，加入全球股價躺平的行列。

責任編輯：錢玉紘

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