宇瞻看記憶體漲勢關鍵在Q2、短缺估至明年
MoneyDJ新聞 2026-02-26 17:22:29 周佩宇 發佈
記憶體模組業者宇瞻(8271)今(26)日召開法說會，執行長張家騉(附圖)表示，在AI需求大量吸納產能下，記憶體供給吃緊情況短期難解，今(2026)年看不到紓解的可能，可能要到2027年下半年才有機會改善；其中，2026年第二季將是觀察終端需求能否支撐高價的關鍵時點。
在產業供需方面，他指出，AI需求從零，佔比快速增加至20%以上，壓縮原有應用需求，不只HBM，LPDDR5X亦為AI相關應用所需，導致即便有產能釋出，能分配至DDR5與DDR4的數量已相當有限。而以新增產能來說，建廠約9至10個月可完成，但設備交期約18個月，新產能短期難以到位；Flash方面雖持續往更高層數推進，但新增產能有限，整體來看，2026年供需仍難見明顯舒緩。
在需求面觀察上，他表示，第一季客戶因標案履約與交貨壓力存在，出現不得不買的情況，但真正的決戰點在第二季，隨DRAM價格已墊高並反映在客戶BOM成本中，後續關鍵在於sell-through是否真正發生，而非僅停留在代理商端，需觀察終端產品售價，如Notebook價格由2萬6提高至3萬，市場是否接受，會牽動後續拉貨動能。
在營收結構方面，宇瞻目前仍以儲存產品為主力，若以應用別區分，2025年第四季垂直市場占比約70%，消費型產品約29%，智慧應用約1%；若以產品別區分，2025年DRAM占營收比重約50.48%，NAND Flash約48.14%，其餘為智慧應用等產品約1.38%。公司指出，儘管智慧應用比重仍低，但隨整體營收成長，其絕對金額亦同步提升。
在庫存與採購策略方面，張家騉表示，2025年第三季庫存約23億元，第四季升至48億元，目前仍持續增加，主要因應供給吃緊提前備貨；由於原廠供貨比例下降，部分需求須透過現貨市場補足，帶動平均成本滾動上升。他以價格為例指出，DRAM顆粒現貨價格已上漲10倍，在ASP大幅墊高下，大量買進難度提高，未來將著重控制進出節奏與平均成本，在維持毛利率與營收穩定間取得平衡。
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資料來源-MoneyDJ理財網