AI泡沫新警訊現！研究機構示警：是市場泡沫接近高峰的典型特徵
一家國際研究機構指出，人工智慧（AI）投資熱潮中已浮現新的警訊，顯示市場可能正逐步逼近泡沫破裂臨界點。
根據《Business Insider》報導，凱投顧問公司（Capital Economics）分析指出，美國企業近年來的股票發行量快速攀升，也就是企業出售股票、並被投資人承接的規模持續擴大，可能是市場即將達到泡沫高峰的警訊。
該公司在最新發布的客戶報告中指出，受 AI 概念股與相關產業投資熱度推動，美國近年來的總股權發行量明顯加速上升。
該機構市場經濟學家 Joe Maher 表示，這正是過去多次市場泡沫在接近高峰時，經常出現的典型特徵之一。
根據凱投顧問公司的分析，目前美國非金融企業的總股權發行量，已高於或至少與網路泡沫時期、全球金融危機爆發前夕，以及疫情期間股市大漲階段處於相近水準。
Maher 指出：「總股權發行量處於高檔且持續攀升，是泡沫即將破裂的一項警訊。」
他隨後補充表示，儘管市場漲勢告終的原因多不勝數，但其中一個可能的因素在於，股票發行量激增最終超過投資人對股票的承接能力，進而對股價形成下行壓力。
不過，這並不代表 AI 投資行情已完全失去上漲空間。Maher 指出，在納入股市估值已處於歷史高檔的因素後，股權發行的程度其實並沒有表面上看起來那麼極端。
此外，企業近年來大規模進行庫藏股回購，使得整體市場的淨股票發行量仍維持在負值區間。
Maher 也回顧歷史指出，在網路泡沫、2007 年股市漲勢以及疫情期間股市行情接近高點時，淨股權發行量都曾轉為正值；他並將股權發行量轉正形容為市場漲勢即將觸頂的重要「前兆」。
展望未來，Maher 表示，若 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等知名科技公司如市場預期啟動上市計畫，今年美國市場的淨股票發行量可能隨之上升。
他同時提醒，許多科技公司目前也積極透過私募市場籌資，若私有市場的股權發行量同步攀升，也可能成為 AI 泡沫接近破裂的另一項潛在警訊。
Maher 警告指出：「隨著越來越多的股權發行轉向私有市場，AI 泡沫即將破裂的警告訊號，未來也可能率先在私募市場浮現。」
整體而言，儘管華爾街多數機構仍看好 2026 年股市表現，但在市場連年大漲、報酬驚人的背景下，投資人對於股市泡沫風險的疑慮正持續升高。
凱投顧問公司則多年來維持相對保守立場，並持續預測科技股泡沫可能於 2026 年破裂。
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